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[个股探讨]与多氟多在一起的日子

原文 | 楼主:夹心雨 (*)
夹心雨 @ 2010-11-06 10:47:02
  中国研磨网报价信息
  
  产品名称:冰晶石
  产品规格:GB/T 4291-1999
  产品类别:制造辅料
  产  地:焦作市
  价  格:6800 元/吨
  
  
夹心雨 @ 2010-11-06 10:49:28
  中华商务网
  
  铝辅料:氟化铝价格攀上年内新高
  
  
  2010-11-2 11:5
  
  今日国内干法氟化铝市场综合报价在7900-8200元/吨,无水氟化铝报价为8100元/吨左右。其中萤石本周综合报价在2000元/吨左右,较上月初上涨200元/吨,冰晶石河南地区现货报价在6000元/吨上下,98%含量硫酸国内市场报价在780元/吨左右,105%含量硫酸报价在900元/吨不等。
  
夹心雨 @ 2010-11-06 13:19:05
  花了两个月时间研究多氟多,又花了两天时间完成了《多氟多5年30倍 ——关于购买多氟多的可行性报告》,特献上。
  
  谨以本报告向多氟多200吨六氟磷酸锂成功投产献礼!
夹心雨 @ 2010-11-06 13:20:46
  多氟多5年30倍
  
  关于购买多氟多的可行性报告
  
  研究员:夹心雨 2010/11/6
  
  一、公司简介:
  
  英国有个氟多多,简称FDD,西班牙有个多多氟,简称DDF,中国则有个多氟多,简称DFD。多氟多公司在竞争中迅速壮大,直至现在成为我国氟化盐生产、科研和出口基地,并远远超过了这两个竞争对手。
  
  企业三大产业的发展方向:“氟(福)通四海”, “锂(理)行天下”,“硅(贵)达五洲”。 以六氟磷酸锂为切入点,以锂电为导向,以锂电各种材料为重点,借助外力,迅速做大做强锂电事业。
  
夹心雨 @ 2010-11-06 13:22:10
  二、产业情况:
  
  有计划、分阶段建设“三园”:氟化学工业园区、锂离子电池工业园区、光伏材料工业园区。“三园”建设投产后年销售收入百亿元。
  
  1、已实施项目:
  
  (1)无机盐:氟化铝和冰晶石产能各6万吨/年,IPO募投项目完全达产后,氟化铝产能将达到14万吨/年,冰晶石产能达到8万吨/年,另与中铝合资建设6万吨氟化铝项目。全部达产后,产能翻倍。
  
  (2)年产20,000 吨电解液、2,000 吨六氟磷酸锂、400 吨电池级氟化锂、5,000 吨电子级氢氟酸。
  
  (3)年产1 亿Ah 动力锂离子电池项目。
  
  2、规划项目:
  
  (1)磷酸锂铁正极材料:公司磷酸锂铁正极材料的小试已经完成,正在进行中试。
  
  (2)晶体氟化物项目正在中试,项目市场空间非常广阔。
  
  (3)光伏材料:建设氟硅酸钠制硅烷联产冰晶石项目及新硅烷法制多晶硅项目,在此基础上实现光伏产业的规模化、系列化生产。
  
  (4)开发氟化镁、氟化钡、氟硼酸盐、氟钛酸盐等产品,实现其它无机氟化物产品系列化。
  
  (5)锂电池负极材料氟化石墨。
  
夹心雨 @ 2010-11-06 13:23:29
  三、投资、购并:
  
  1、已收购河南省有色金属工业有限公司部分股权并控股。
  
  2、与国内最大的铝业公司——中国铝业股份有限公司牵手联姻,在辽宁省抚顺县共同投资设立多氟多(抚顺)科技开发有限公司。
  
  3、公司将择机投资资源型企业,主要是氟的资源(萤石矿)和锂的资源(锂矿)。(侯红军透露)
  
  四、公司优势:
  
  1、“三大”:无机盐产销量全球最大;20,000 吨电解液全球最大;2,000 吨六氟磷酸锂国内最大。
  
  2、技术能力强:
  
  (1)公司是目前国内唯一掌握无水氟化铝生产技术的企业。
  
  (2)首创氟硅酸钠法制冰晶石。
  
  (3)攻克六氟磷酸锂技术难点。六氟磷酸锂合成难度较高,整个生产过程涉及高温、低温、真空、高压、腐蚀性强、易燃易爆和剧毒化学品,对设备和人员要求高、工艺难度极大。森田化工在张家港的建设年产300 吨六氟磷酸锂的工厂,照搬日本工厂的成熟设备和工艺,仍然历时3年才稳定达产,可见工艺难度之高。六氟磷酸锂生产的难点在于杂质控制。电解液对六氟磷酸锂的纯度要求极高,行业标准要求水分小于30ppm,游离酸小于10ppm。由于六氟磷酸锂本身具有吸潮性,因此高纯原料的获取和生产过程中杂质控制和产品提纯都是关键因素。较高的技术门槛,导致极高的市场集中度,市场主要被关东电化学工业、STELLA、森田化学等几家日本企业垄断。国内目前仅有天津金牛能实现工业化生产,产品全部自用不对外销售。
  
  因为六氟磷酸锂的“难”,使得六氟磷酸锂和电解液产业无法一哄而上,几年内无需担心产能过剩。
  
  (4)磷酸锂铁正极材料正在进行中试。
  
夹心雨 @ 2010-11-06 13:25:29
  五、股票概念:
  
  1、十二五规划国家战略新兴产业概念;
  2、锂电概念;
  3、化工新材料概念;
  4、新能源概念(锂电储能、光伏多晶硅);
  5、动力锂电池概念(新能源汽车的关键所在);
  6、氟化工概念(在十二五规划中单列);
  7、区域概念(河南企业,中原区域列入十二五规划);
  8、低碳概念(从低碳经济发展趋势来看,使用高质量的无水氟化铝是电解铝生产的必由之路);
  9、高送转概念(盘小,公积高,年底可能高送转);
  10、民营私企概念(私企出身,董事长李世江的家产在其中,从其发展史中可以看出老板是一个积极进取的人。把企业办好就是为他自己赚钱。不像国企,公司亏了,亏国家的,而管理者照样拿钱。)
  11、中小板概念;
  12、稀缺资源概念(考虑公司打算收购锂矿、萤石矿);
  13、黑马概念(从上市首日破发,到三季报的银华系、保险系强势入驻,一匹黑马腾空而起)。
  
夹心雨 @ 2010-11-06 13:27:26
  六、机构控盘情况分析:
  
  三季报公告后,《业绩下滑无碍机构加仓 豪赌背后能否讲清锂由》见诸报端。不会有无原无故的爱,也不会有无原无故的恨。
  
  1、三季度加权均价50.54 三季末收盘价57.49 机构按均价建仓则收益 13.75% ,10月初一路下跌后拉起,机构大手笔进驻,不可能只做短线,目前机构仍重仓。可能机构还会利用10月初时“二八”现象时散户去追二类股时继续吸筹,加强控盘程度。9月3日起上涨放量,下跌缩量,有时100手就能上拉1个点,主力已完成控盘。11月3日机构利用所谓“利好出尽”又洗走了一批散户。
  
  银华系持有 3902723*57.49=2.24亿
  保险系持有 1993546*57.49=1.15亿
  其他机构及个人 2500822*57.49=1.44亿
  以上合计4.83亿 ,期间流通市值15.52亿,十大流通股东占比31.1%,控盘已很强。
  
  2、机构实力:
  
  (1)银华富裕主题基金业绩表现优异。截至8月30日,该基金近三年实现正收益,是仅有的两只三年正收益股票基金之一,而同期上证指数跌幅接近50%。银河证券统计数据显示,截至8月27日,银华富裕主题近三年累计净值增长率列标准股票型基金冠军。基金经理王华在银华基金属于较早的一批基金经理。
  
  (2)成为华富竞争力优选混合型证券投资基金十大重仓股,数量(股) 893,864 公允价值(元)51,388,241.36 占基金资产净值比例(%)3.62
  
  (3)保险系实力不用细说。
  
  
夹心雨 @ 2010-11-06 13:29:11
  七、公司业绩展望:
  
  1、氟化盐:
  据长江证券分析师分析,公司的募投项目2010 年下半年顺利投产,与中国铝业共同设立的子公司6 万吨/年无水氟化铝产能2012 年全部释放的假设情况下:
  (1)冰晶石:产量8万吨,单位售价6800元/吨,毛利率29%,利润计1.58亿。
  (2)氟化铝:产量17.3万吨扣除与中铝合资部分,属于多氟多自己的产量15万吨,单位售价8100元/吨,毛利率19%,利润计2.31亿。
  (3)其他(白炭黑和其他无机氟化物):0.27亿。
  
  2、2000吨六氟磷酸锂:
  招股说明书中透露,六氟磷酸锂生产成本约为10万元/吨,当前市场售价可达到35万元/吨,毛利率可以达到67%。中高端六氟磷酸锂的目前销售价格达38万元/吨。考虑竞争因素等,2013年售价28.35万元/吨(含税),毛利率64.73%,利润计3.67亿。
    
  3、20000吨电解液:
  据权威机构分析,电解液是影响锂电池性能的重要材料,占锂电池成本的12%左右,毛利率接近40%。
  江苏国泰:化工行业(含电解液)的毛利率为30.59%;新宙邦:由于原材料价格有所上升,报告期内公司锂离子电池电解液毛利率27.15% ;江苏国泰:2000吨电解液项目2010年上着年净利润5591.28万,全年预计:1.1亿,可测利润:5.59万/吨。新宙邦1500吨锂离子电池电解液2010年上半年利润6793.59万,全年预计1.36亿,可测利润:9.06万/吨。新宙邦电解液的品质可能比江苏国泰的高。
  多氟多:20000吨电解液项目至2013年达产后,考虑到市场竞争加剧及动力汽车快速发展对锂电池电解液的需求加大双重因素的共同影响,毛利率略有下降,保守估计利润:5万/吨,全年利润计10亿。
  
  4、年产1亿Ah动力锂离子电池:
  关于电池组的毛利率资料:
  科力远 电池(产品) 21.26%
  风帆股份 蓄电池(行业) 11.15%
  德赛电池 电池和配件(行业) 16.37%
  成飞集成 中航锂电本次项目总投资17亿元,周期38个月,全部建成后形成6.8亿AH 大容量锂电池生产基地,建成后产生净利润3.74亿元/年,投资回收期为7-8年。
  多氟多全年利润计0.57亿。
  
  5、400 吨电池级氟化锂,预计年利润0.02亿。(暂无可比数据)
  
  6、5,000 吨电子级氢氟酸:
  暂无电子级氢氟酸报价可查。参照工业级氢氟酸报价:从日前市场看,江西华星氟化学有限公司无水氟化氢出厂报价在7200—7500元,福建永福化工无水氢氟酸出厂报价在7800元,福建邵武永飞化工无水氢氟酸出厂报价在7800元,内蒙古东岳金峰氟化工无水氢氟酸出厂报价在8200—8500元,江西天晟化工有限公司无水氟化氢出厂报价在7300元,浙江三美化工有限公司无水氢氟酸出厂报价在8000~8100元。福建省建阳市天福化工有限公司优质高纯氢氟酸9000元。
  电子级氢氟酸生产难度大,目前国内只有巨化股份能生产,技术含量高。因些单价暂按按1.2万元算,按毛利率25%算,5,000 吨电子级氢氟酸年利润约:0.15亿。(受限于可查资料,本项目盈利预测相对保守)
  
  7、控股的郑州铝业股份有限公司:
  收购的郑州铝业股份有限公司业绩很好:截至2010年9月30日,郑州铝业资产总额114,261.71万元,其中流动资产55,565.61万元,净资产65,611.29万元,负债48,650.42万元,资产负债率42.58%。2010年 1-9月,实现主营业务收入94,028.65万元,利润总额7,489.42万元,实现净利润6,366.01万元(上述财务数据未经审计)。郑州铝业经营稳定,在金融征信系统无不良记录,无欠息,无逾期贷款,企业信誉良好。
  本项投资年净利润约:0.5亿。
  
  
  以上各项年利润总计:19.07亿。
  
  考虑公司的五年规划,公司将投产磷酸锂铁、负极材料氟化石墨、多晶硅,收购锂矿、萤石矿,共可产生年利润5亿。(如果都能成功,这5亿利润则估计太过于保守。)
  
  综上,至2015年,公司年利润计24.07亿,扣除研发投入、销售开支等约1亿,年净利润计23.07亿,每股收益:21.56元。
  
  
夹心雨 @ 2010-11-06 13:31:36
  八、5年30倍,持有5年以上:
  
  1、按IPO时每股摊薄市盈率59.68计算,股价1286元。与IPO上市时的39.39元相比,上涨32.66倍。
  
  2、如果遇上熊市,给予25倍PE,则支持估值为539元。
  
  3、如果遇上A股黄金十年大牛市,并考虑公司属于新能源行业,新材料属于国家战略先导产业,给予80倍PE,公司每股隐含值在1725元以上。
  
  九、综上,给予“卖房买入”投资评级。
  
  十、投资有风险,入市应谨慎。
  
  *****
  [本报告由夹心雨原创,转载请注明出处。]
  
夹心雨 @ 2010-11-06 14:30:28
  我在前面估计过将在11月5日至15日之间发公告六氟磷酸锂达产。
  
  现在看来很有可能在11月17日或18日发公告,为股会营造良好氛围。
  
  
  (2010年11月18日上午9:00在焦作市普济路中段云达中州国际饭店三楼会议中心召开2010年第二次临时股东大会)
夹心雨 @ 2010-11-07 16:00:10
  转载:
  
  我这几星期以来一直在强调“趋势”,炒股把握趋势是高难度的,把握K线的形态反而容易,这道理就像风水学中“看气”比“看地形”要难掌握得多。很多人喜欢追逐超短线,觉得这可以证明自己的技术分析能力,也可以获取暴利,我要告诉大家,这种心态不可取,这是一种短视行为,因为没人能保证在超短线的追逐中永远正确。
  
  要知道,在整个投资生涯中,你所作的判断(操作)次数越少,你成功的概率就越高,反之亦然。
  
  所以,在牛市确定的时候,我首先向大家灌输一种趋势的理念,希望大家减少操作次数,尽可能地忽略短线波动,以中线周期持仓赚取大额财富。
  (别境)
夹心雨 @ 2010-11-07 22:08:48
  转载:
  
  板块轮动轮调中.要尽可能淡化指数对操作的影响.毕竟个股机会远大于指数机会.指数一波动或者一调整就清仓.随后回升又追高.意味着持仓成本不断提升.风险加大.轮动轮调的市场特征更容易让投资者心态浮躁.让很多人陷入频繁换股的境地.但我需要再次强调.在散户群体中.100个人里能做短线的没几个.不要幻想自己就是短线高手.要根据自身的实际抗风险能力和操作能力来选择适合自己的投资方式.我想短线是银.长线是金.实际上很多股一直持有一年都翻倍.而一年反复炒作几十只股,最后也可能一无所获.所以散户就要认清自己.也要认清市场本质.为什么七亏.两平.一赚长期出现?个人一直提倡.做成长股的中线.我想只要基本面不变,都可以耐心持股.并结合波段操作.做活一个股的股性.坚定持有成长股不放松,未来一定会长期跑赢大市.
  (入眠)

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