[个股探讨]与多氟多在一起的日子

　　年报点评:多氟多(002407)未来锂电巨头 前景值得看好!
　　 2010年,公司全年实现营业收入8.19亿元,较上年增加5.96%;实现营业利润5417万元,较上年减少40.48%;实现净利润4835万元,较上年减少39.50%。实现每股收益0.50元。符合我们的预期。
　　 公司2010年净利润下降的主要原因如下:(1)原材料价格上涨,萤石价格上涨幅度达30%以上,其他主要原材料价格也有不同程度上涨,虽然公司氟化盐的销售量及单价均有所上升,但营业成本增幅大于营业收入增幅;(2)国外需求依然不足,同时,人民币升值3%,对出口业务造成一定不利影响;(3)下半年,电解铝企业不再享受用电优惠,生产经营受到一定影响。
　　 公司氟化盐全年完成综合产量14.5万吨,销售14.2万吨。实现营业收入7.94亿元,同比增长5.24%。
　　 随着氟化盐价格持续上涨,目前价格已达1万元/吨左右,2011年公司还将增加约3万吨氟化铝产能,我们预计公司传统氟化盐业务2011年收入及盈利水平将有所上升。
　　 公司未来将成为国内锂电池材料行业巨头。公司将以锂电池电解液关键材料六氟磷酸锂为切入点,使用超募资金介入锂电池产业,连续投入相关产线,直至2015年底,公司将具备年产20000吨电解液、2200吨六氟磷酸锂、400吨电池级氟化锂、5000吨电子级氢氟酸以及1亿AH动力锂电池生产能力。
　　 预计公司2011、2012、2013年的EPS分别为0.96、2.07和2.71元。
　　 锂电业务将保证公司业绩在近5年内持续高速增长。虽然公司短期估值略有偏高,但长期极具投资价值,给予公司短期谨慎推荐,长期推荐的评级。
　　 风险:募投项目及超募项目进展低于预期。
　　
　　【出处】东北证券

　　2011-04-19 多氟多：召开2010年度股东大会

　　诗性岁月 请问：目前，无水氟化铝比干法氟化铝每吨售价高多少？谢谢
　　 多氟多 300元左右。谢谢！ ( 2011-03-29 )
　　 诗性岁月 请问公司什么时候出一季度业绩快报?
　　 多氟多 18号。谢谢 ( 2011-03-28 )
　　

　　单位：股 股东总数
　　2010-09-30 7214
　　
　　2010-12-31 6,269

　　十大流通股东 合计持有915.59万流通A股,分别占总股本8.56％，流通A股33.91％

　　三季度显示，十大流通股东占比31.1%
　　
　　年报更集中
　　
　　

　　银华系:
　　
　　银华富裕(180012)三季报显示，银华富裕持有300.3万股，四季度持有281.851万股,数量有所减少.但是进入了银华富裕十大重仓股行列（列第十位）。
　　
　　银华内需(161810) 三季报显示，银华内需持有89.97万股，四季报不变。但是进入了银华内需的十大重仓股（列第九位）。
　　
　　银华优质增长股票型证券投资基金新进.

　　尽管业绩表现不佳，但多氟多依然是二级市场上的热门标的；Wind资讯统计也显示，截至去年底机构持有1003万股多氟多，占流通盘的比重达到37.15%，较三季报时高出7.61个百分点。
　　
　　 公司在锂电池领域的布局是吸引机构关注的主要原因。年报显示，公司动用1.29亿元超募资金建设的“年产200吨六氟磷酸锂”项目继今年1月公告生产线基本建成、进入试生产阶段后，年报中表示项目将在今年底完全建成。而记者从研究员处了解到，该项目目前产能利用率在50%左右，今年年内可全部达产，全年总产量预计在140吨的规模；以当前每吨超过30万元售价计算，140吨产量对应了至少4200万元收入。
　　
　　 此外，公司在去年11月公告的另一超募资金投向—“年产1亿Ah动力锂电池项目”，当初规划的建设期为2010年12月～2012年6月。不过年报显示，一期5000万Ah产能将在今年上半年建成投产，较之前研究员赴公司调研时了解到的时间提前。
　　
　　

　　多氟多（昆明）科技开发有限公司，是多氟多化工股份有限公
　　
　　司、云南祥丰金麦化工有限公司、与安宁市银洲化工有限公司共同出
　　
　　资由多氟多公司控股的子公司。合资公司的生产经营范围：从事无机
　　
　　氟化工新技术、新产品的研发、生产和销售。合资公司的生产规模：
　　
　　年产 30000 吨冰晶石、9000 吨白炭黑及其他副产品
　　
　　
　　本项目总投资 7034 万元。项目建设后，正常年销售收入 19208
　　
　　万元，年平均利润总额 3753 万元，年平均所得税 938 万元，年平均
　　
　　税后利润 2815 万元，项目投资利润率 19.54%，投资利税率 29.31%，
　　
　　财务内部收益率 43.53%，财务净现值(Ic=12%)14328 万元。
　　
　　

　　实施内容由建设2万吨/年氟化铝生产线变更为建设3万吨/冰晶石生产线，并
　　联产白炭黑9千吨/年。项目建成达产后，公司每年可新增冰晶石生产能力3万吨，
　　白炭黑生产能力0.9万吨。
　　 2、实施主体、实施地点变更
　　 实施主体由多氟多变更为多氟多（昆明）科技开发有限公司（暂定名，以下
　　 简称合资公司）。实施地点变更为合资公司所在地云南省安宁市禄脿镇。
　　 （1）合资公司基本情况
　　 合资公司由多氟多、云南祥丰金麦化工有限公司和安宁市银州化工有限公司
　　 三方拟共同出资组建。注册资本拟定为人民币5,000.00 万元。设立合资公司的
　　 股东和其出资情况如下：
　　 认缴出资额 占注册资本比例
　　 股东名称 出资方式
　　 （万元） (%)
　　 多氟多 2,525.00 50.50 货币（募集资金）
　　云南祥丰金麦化工有限公司 1,275.00 25.50 货币
　　 安宁市银州化工有限公司 1,200.00 24.00 货币
　　 合 计 5,000.00 100.00
　　
　　

　　总评：
　　
　　多氟多（昆明）科技开发有限公司 多氟多控股50.5%,年税后利润 2815 万元，多氟多占1422万元，每股收益0.133元。

　　2011年03月29日14:10齐鲁证券
　　
　　轻舟已过“万”重山:根据中华商务网提供的统计信息,目前河南地区无水氟化铝价格已经从2010年12月份的8500元/吨上涨至10600元/吨,比一个月前又涨了1400元,符合我们之前对行业供需紧张以及上游价格逐次传导导致氟化盐价格上涨的预期。
　　 2011年氟化盐产能扩张可能超预期:公司2010年度实现了14.1万吨氟化盐的销售,我们预计公司2011年14.5万吨氟化盐的销售仍稍显保守,超预期概率较大。
　　 5000万AH锂离子动力电池将于上半年投产:公司规划,年产1亿AH 锂离子动力电池项目中将有5000万AH 于上半年达产,即便按照保守估计,每AH销售收入10元,仍会对公司收入贡献2.5亿,考虑到产能释放进度,暂不考虑盈利贡献,但仍彰显了公司强大的执行力。
　　 我们依旧看好公司在传统产业沿着产业链进行的整合以及在新能源领域的努力,维持公司 2011-2012年2.36/2.78元盈利预测,给予公司买入评级和99.12-106.2元的目标价格区间,对应2011年42-45倍PE。

　　2011看点：
　　
　　1、无水氟化铝价格上涨至10600元/吨
　　
　　2、5000万AH锂离子动力电池将于上半年投产:公司规划,年产1亿AH 锂离子动力电池项目中将有5000万AH 于上半年达产,即便按照保守估计,每AH销售收入10元,仍会对公司收入贡献2.5亿。
　　
　　3、西北氟化盐基地正在筹建。
　　
　　4、收购萤石矿已取得实质性进展。
　　
　　5、昆明冰晶石项目已开建。