@ 2010-10-23 08:21:02
作者：海宁的马甲 回复日期：2010-10-22 10:15:13
目前2010年房价，各种资产的价格，是建立在比较低，非常低的利率基础之上的，而这样的基础在2011年面临挑战。2011年利率必将上升。
利率上升到泡沫临界点之后，资产价格会发生雪崩。房子，股票，字画等资产，将不得不按新的利率来定价，因为价格的下降，资产的价格就像泡沫时期涨过头一样，跌的时候，在抛售狂潮中，会跌过头。这是规律。笼统地说，真实利率从2.25%升到4.5%，资产价格起码下跌一半。
今天银行里2.5%的利率是名义利率，并不是真实利率。真实的利率是负的。负利率的情况下的资产价格，就像计算机发生一个数字除以零的时候的价格。所以，负利率的情况下，会发生妖孽盛行的景象，葱姜蒜价格翻番，棉花价格上天，丝绸价格几个月暴涨60%，各种商品价格暴涨无极限。就是因为负利率，使得货币失去价值尺度功能。
如果用物理上的极限概念，负利率持续N年的话，能买一头牛的存款，负利率N年后的购买力，基本等于一盒火柴。所以负利率幅度大，持续时间久了，容易发生抢购与囤货。负利率幅度太大的话，拿到工资的时候去买粮食，是必须用跑步的形式的。所以1949年以前的国民党的金圆券，你你任何价格去购买黄金，都是合算的，因为金圆券的最终价值接近于零。
我相信人民币不是金圆券，人民银行会继续加息，继续缩小负利率的幅度。
负利率导致货币信用危机，货币崩盘的临界点是多少？
很多通货膨胀专家算过，是负利率10%左右，当民众心目中的负利率达到负10%的时候。这个货币，容易被当成烫手的山芋尽快用出去，换会实物。社会进入商品货币，以货易货的准原始时代。
所以我说2011年上半年，
在负利率半年之久后继续说宽松货币政策和负利率的人，即使处于好心，也是不懂经济规律的。
######
利率必然上升的原因在此。
美国量化宽松被美国的通货膨胀打断后，全世界不得不面对利率上升，因为没有人能继续大量借出自己的劳动成果（即储蓄）。中国民工已经要求加薪，美国民众不再允许像2009年2010年那样大量的财政赤字。
一旦没有人借出自己的储蓄，那么一种途径：收取通货膨胀税，把民众的储蓄用通货膨胀挖走一部分（使得民众100元的储蓄，在1年之后的102.5元，只能买到原来的猪肉，大米，小麦，食用油的份量的90%或者更少）。
无论任何经济学，都离不开一个常识，执行财政政策或货币政策的人，他们本身并不创造什么财富。
凯恩斯和N万亿其实就是因为民众在萧条的时候不敢花钱，所以他们把民众的储蓄借出来(通过发行国债，或者命令商业银行放贷，或者量化宽松降低长期利率，稀释货币的价值)，用于铁公鸡建设，等以后在物价上涨后，就可以用更少的猪肉大米小麦和食用油还了，如果想着还的话。
通货膨胀到达一定程度后，就必须面临信用紧缩（加息，缩减政府赤字规模）。
作者：海宁的马甲 回复日期：2010-10-22 10:32:04
作者：rebornfirebird 回复日期：2010-10-22 07:51:43
周洛华：五论大牛市已启动
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精彩的论述。我来解释一下，他其实讲的就是收益率平价。（或者说就是市盈率平价）
也就是说，如果美国30年期国债的收益率是4%的话，那么股市如果无风险的话，也应该有25倍的市盈率，如果人民币还有升值潜力的话，那么中国股票的市盈率应该高于25倍。
而周洛华不知道没有看一看美国5年期国债的收益率，美国5年期国债的收益率证明，市场对于美国通货膨胀的预期，2，3个月，就从1.2%，上升到了1.6%，离美联储明确2%的目标不远了，还有3到6个月时间。之后美联储就要收紧货币政策，推升长期利率和短期利率。美联储现在承诺“较长时间内保持低利率”，但是6到9个月后，通货膨胀突破2%的时候，美联储不得不“食言”，周某也在通货膨胀面前食言过。美联储食言的次数也很多。
按周洛华的逻辑，A股会在3到6个月内暴涨。
这可能是一次快钱，关键在于逃跑的速度。美国股票就是在反映这种趋势。
周洛华的论述，也再一次地证明，量化宽松，在市场资金的博弈面前，注定是失败的。美联储自己的研究表明，量化宽松也是注定失败的，并不能降低美国的失业率。不过这种实验，不得不做。全世界吃饭的，吃肉的，用汽油的，都是这种实验的牺牲品。
2011年6月左右，就是美联储梦醒的时候，也是世界投资者的“长期低利率梦”醒之后，互相踩踏，夺路狂奔的时候。
美联储，人为地制造了一场价格牛市，价格泡沫，人为地制造了一场市场价格泡沫的崩溃，这个市场，包括股市，包括黄金粮食等价格泡沫市场。
目前2010年房价，各种资产的价格，是建立在比较低，非常低的利率基础之上的，而这样的基础在2011年面临挑战。2011年利率必将上升。
利率上升到泡沫临界点之后，资产价格会发生雪崩。房子，股票，字画等资产，将不得不按新的利率来定价，因为价格的下降，资产的价格就像泡沫时期涨过头一样，跌的时候，在抛售狂潮中，会跌过头。这是规律。笼统地说，真实利率从2.25%升到4.5%，资产价格起码下跌一半。
今天银行里2.5%的利率是名义利率，并不是真实利率。真实的利率是负的。负利率的情况下的资产价格，就像计算机发生一个数字除以零的时候的价格。所以，负利率的情况下，会发生妖孽盛行的景象，葱姜蒜价格翻番，棉花价格上天，丝绸价格几个月暴涨60%，各种商品价格暴涨无极限。就是因为负利率，使得货币失去价值尺度功能。
如果用物理上的极限概念，负利率持续N年的话，能买一头牛的存款，负利率N年后的购买力，基本等于一盒火柴。所以负利率幅度大，持续时间久了，容易发生抢购与囤货。负利率幅度太大的话，拿到工资的时候去买粮食，是必须用跑步的形式的。所以1949年以前的国民党的金圆券，你你任何价格去购买黄金，都是合算的，因为金圆券的最终价值接近于零。
我相信人民币不是金圆券，人民银行会继续加息，继续缩小负利率的幅度。
负利率导致货币信用危机，货币崩盘的临界点是多少？
很多通货膨胀专家算过，是负利率10%左右，当民众心目中的负利率达到负10%的时候。这个货币，容易被当成烫手的山芋尽快用出去，换会实物。社会进入商品货币，以货易货的准原始时代。
所以我说2011年上半年，
在负利率半年之久后继续说宽松货币政策和负利率的人，即使处于好心，也是不懂经济规律的。
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利率必然上升的原因在此。
美国量化宽松被美国的通货膨胀打断后，全世界不得不面对利率上升，因为没有人能继续大量借出自己的劳动成果（即储蓄）。中国民工已经要求加薪，美国民众不再允许像2009年2010年那样大量的财政赤字。
一旦没有人借出自己的储蓄，那么一种途径：收取通货膨胀税，把民众的储蓄用通货膨胀挖走一部分（使得民众100元的储蓄，在1年之后的102.5元，只能买到原来的猪肉，大米，小麦，食用油的份量的90%或者更少）。
无论任何经济学，都离不开一个常识，执行财政政策或货币政策的人，他们本身并不创造什么财富。
凯恩斯和N万亿其实就是因为民众在萧条的时候不敢花钱，所以他们把民众的储蓄借出来(通过发行国债，或者命令商业银行放贷，或者量化宽松降低长期利率，稀释货币的价值)，用于铁公鸡建设，等以后在物价上涨后，就可以用更少的猪肉大米小麦和食用油还了，如果想着还的话。
通货膨胀到达一定程度后，就必须面临信用紧缩（加息，缩减政府赤字规模）。
作者：海宁的马甲 回复日期：2010-10-22 10:32:04
作者：rebornfirebird 回复日期：2010-10-22 07:51:43
周洛华：五论大牛市已启动
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精彩的论述。我来解释一下，他其实讲的就是收益率平价。（或者说就是市盈率平价）
也就是说，如果美国30年期国债的收益率是4%的话，那么股市如果无风险的话，也应该有25倍的市盈率，如果人民币还有升值潜力的话，那么中国股票的市盈率应该高于25倍。
而周洛华不知道没有看一看美国5年期国债的收益率，美国5年期国债的收益率证明，市场对于美国通货膨胀的预期，2，3个月，就从1.2%，上升到了1.6%，离美联储明确2%的目标不远了，还有3到6个月时间。之后美联储就要收紧货币政策，推升长期利率和短期利率。美联储现在承诺“较长时间内保持低利率”，但是6到9个月后，通货膨胀突破2%的时候，美联储不得不“食言”，周某也在通货膨胀面前食言过。美联储食言的次数也很多。
按周洛华的逻辑，A股会在3到6个月内暴涨。
这可能是一次快钱，关键在于逃跑的速度。美国股票就是在反映这种趋势。
周洛华的论述，也再一次地证明，量化宽松，在市场资金的博弈面前，注定是失败的。美联储自己的研究表明，量化宽松也是注定失败的，并不能降低美国的失业率。不过这种实验，不得不做。全世界吃饭的，吃肉的，用汽油的，都是这种实验的牺牲品。
2011年6月左右，就是美联储梦醒的时候，也是世界投资者的“长期低利率梦”醒之后，互相踩踏，夺路狂奔的时候。
美联储，人为地制造了一场价格牛市，价格泡沫，人为地制造了一场市场价格泡沫的崩溃，这个市场，包括股市，包括黄金粮食等价格泡沫市场。