[经济杂谈]自9月13日开始记录国内外经济新闻大事(转载)

　　悲观预期下的中国股市
　　作者:海上东方 标签：财经2011-05-25 16:43 星期三 晴
　　　　 2009年9.6万亿、2010年7.95万亿，天量的信贷刺激经济增长，造就了中国成为了世界第二经济体的虚名，同时也造就了中国进入了全面通胀时代，尽管官方的CPI数据一直在个位数上运行，但是老百姓感受到的物价却是在成倍增长。中国股市自2009年8月4日见顶3478.01点以来调整已经将近2年，目前越来越接近三角形的末端。估计在5月底6月初将选择突破方向。从目前的情形看，向下突破的可能性大增。
　　　　 这个结论是基于以下几个方面的原因：
　　　　 一是银根紧缩政策导致资金推动型的中国股市失去了原动力。存款准备金率与利率不断提高，信贷规模收缩，新股密集发行，房地产投资火暴，这些因素导致了中国股市资金面紧张，原有的存量资金已经越来越托不起日趋庞大的中国股市的身躯。
　　　　 二是通货膨胀全面爆发，伴随着结构调整的经济下滑将导致上市公司业绩受损，盈利的下降导致估值重心下移。原材料价格与人力成本急速上涨，将在今年下半年更加明显的显现，在通胀的泡沫中膨胀的业绩，终究会显露它的原形。何况政府补贴粉饰着许多亏损公司实际的面貌，营业外收入也会在资产泡沫破裂后迅速萎缩。那么多方目前的王牌低市盈率也就不复存在了。
　　　　 三是题材股、中小板创业板次新股价格高企，价值回归道路漫长。虽然2年来大盘指数下跌，但是超过了一半的个股创出了6124点以后的新高。这种小盘股升天的结构性牛市，爆炒的题材股，天价发行的新股，将在今后成为杀跌的主动力。
　　　　 四是国际板与新三板设立将分流主板的资金，将导致供需平衡进一步打破。国际板设立估计就在年内，用人民币结算导致主板市场大量的投资者可能改弦更张，无论是国际五百强的企业，还是香港的红筹股企业，都比主板市场的企业强。主板、中小板、创业板高速高价IPO就已经让这个市场严重失血，再加上国际板、新三板，大盘下跌的速度会大大加快。
　　　　 五是政府换届的因素，将导致股市政策的变化与不稳定。2012年政府大换届，对股市的影响不言而喻，中国是政策市，管理层的变迁导致政策的变化，从而导致股市的跌宕起伏。回顾2001年的股市，当年的政府换届对股市的影响，就能对10年以后的现在市场会有一个大致的了解。
　　　　 股市提前反映宏观面基本面，如果悲观的预期一旦形成，大盘就会沿着下跌抵抗的路走下去，随着越来越多的资金抽离股市，大盘可能在今年底或者明年初跌破2000点大关，从而形成一个与1664点前低的双底形态。
　　

　　山东省长：保障房是完不成就摘乌纱帽的指标2011年05月26日 07:46
　　来源：时代周报 作者：崔烜
　　字号:T|T220人参与23条评论打印转发
　　
　　
　　
　　本报记者 崔烜 发自石家庄、北京
　　
　　“保障性安居工程是必须完成的约束性指标，是没有条件可讲的硬任务，也就是完不成任务就摘乌纱帽的指标！”这是山东省省长姜大明4月7日在该省的一次电视电话会议中的表态。
　　
　　从2月份开始，各省市自治区分别与住房和城乡建设部签订了“2011年保障性安居工程建设目标责任书”，将今年的1000万套保障房开工任务下发到各省。一个月后，曾在责任书上签字的地方大员们同样又以“责任书”的形式把指标分摊到下属各市。
　　
　　尽管近日有媒体报道称有部分地方政府主动上调了今年的保障房建设目标，但本报记者据各省级政府公开的保障房建设计划整理后发现，即便加上新增的开工套数，计划中的全国保障房也仅有920万套，距离1000万套的政治任务依然还有80万套的缺口。
　　
　　“资金缺口大和土地紧缺依然是保障房建设的最大难题。”中国社科院财政与贸易经济研究所城市与房地产研究室主任倪鹏飞对本报记者分析道，倪之前曾认为地方政府积极性不高是保障房建设的最大问题，“但今年中央下了这么大的决心，各地也只能勉力而为。”
　　
　　在强大的政治压力下，地方政府开始“变通”。或将公有单位的“变相福利房”纳入指标，或鼓励企业在工业用地建设员工宿舍，或以保障房之名加速城中村改造、棚户区改造；有地方希望国企分忧解难，也有地方盯上了违规建筑……不少人都担心，这将使得保障房无法保障真正需要保障的人群。
　　
　　“即使最后土地、资金、建设盈利等问题都能解决，保障房分配也一定是新的不公正。”全国房地产经理人联合会副秘书长陈宝存直言。
　　

　　标普：未来三年中资银行不良率或达10% 利润将大跌2011年05月26日 00:47
　　来源：21世纪经济报道 作者：谭璐字号:T|T76人参与15条评论打印转发
　　5月25日，评级机构标准普尔发表报告指出，在通胀以及紧缩措施的影响下，如果贷款利率大幅上升，加上政府对项目贷款的支持不足，未来三年中国银行[3.31 0.91% 股吧]业的累计不良贷款率将达到5%-10%。
　　
　　标普金融机构评级服务董事廖强对本报记者表示，受紧缩政策影响最大的两个行业，一个是房地产业，一个是政府融资平台。而具体的不良贷款数额，将取决于贷款利率上升的幅度，因通胀导致毛利率受挤压的程度有多高，以及政府对于地方融资平台的支持程度等。
　　
　　“如果有一半出现问题的地方政府融资平台不能获得政府支持，预计仅仅地方政府融资平台这一项，就会增加300个基点的新增不良贷款。至于房地产业，如果用历史数据作为指标，估计在中资银行的贷款总额中会占1%-1.5%的不良率。”廖强说。

　　朱镕基说：“税收返还（转移支付）的工作做得不好，要靠地方‘跑部钱进’，求爷爷告奶奶才能拿到，分税制有缺点，但我负的责任不是主要的，因为我当时就说，分税制改革没有完，要继续进行。”
　　
　　 “地方没钱了，所以它只有发展房地产才有钱？”
　　
　　 朱镕基在清华说：“最近呢，还有一种谬论呢，国外的报纸也有，国内的报纸也有，说这个房地产项目这么沉重，都是过去这个分税制搞坏了，说税收都收给中央来了，地方没钱了，所以它只有发展房地产才有钱？狗屁！”座谈现场爆发大笑，连一旁的刘延东也不禁掩口而笑。
　　
　　 从2005年起，大陆楼市价格开始了暴涨历程。由此而起的诸多社会抱怨中，对分税制的声讨此起彼伏，亦有不少专家学者撰文称，高房价的深层原因是分税制掏空地方财政，地方倚重土地财政直接推高房价，且使地方政府被房地产业绑架，阻挠中央调控楼市政策落实。
　　
　　对此论调，朱镕基说：“（财政收入）总共8万亿，一来一回（地方）收回来7万3千亿，还少啊？还没钱？现在地方有的是钱。这房地产（问题）根子就是房改政策错误。这个不讲，你们看书。”
　　
　　 朱镕基说：“我们制定了一个错误的政策，就是房地产的钱，都收给地方政府，而且不纳入预算，这不得了。这个钱就是搜刮民膏，所以把地价抬得那么高。这个绝对不是分税制的错误。地方没少收钱。”
　　
　　 朱镕基对清华的学生说，房改更多的失误就不多讲了，请大家多看书（注：即指将要出版的《朱镕基讲话实录》一书）。
　　
　　

　　中央电视台当时的报道突出了朱镕基的讲话内容：“中国要解决城市交通问题，从根本上说，是要大力发展公共交通。解决城市交通问题应加强科学管理，提高城市交通效率，还要大力发展环保型公交车，减少机动车污染，进一步改善空气质量。”
　　
　　 朱镕基此次在清华再提这段往事，他说：“那是我的（任内公开的）最后一次讲话，我拜托大家别拿公款去买小汽车，去补贴小汽车，拜托大家多发展公共汽车，发展公共交通吧。如果这么做了，何至于有今天。如果那时候照我说的做了，现在北京就不会那么堵车了。”
　　
　　 朱镕基又说：“现在有个‘荣誉’，我是不把它当做荣誉的，叫做‘中国引领世界汽车工业发展的方向’，我心里想，我们什么时候引领世界汽车工业的发展方向了？全世界都笑了，他们是把我们这里当做市场了。”
　　
　　 “现在的义务教育怎么样？好多同学都辍学了。”
　　
　　 朱镕基又说，上海车展上有的名贵小汽车一辆一亿多，还有不少企业家买飞机，而农村呢，有的地方依然吃不饱，我们解放了这么多年，农村的居民这么贫苦。我从来不主张财政补贴发展汽车工业，我主张全力加强农村义务教育。
　　
　　 朱镕基说，农村的学校，一人一杯牛奶，一个鸡蛋都吃不到，青海省仅是800人的试点能吃到，青海省有3万中小学生，800人跟3万人怎么能比啊？
　　
　　 朱镕基痛心地说道：“我们现在的义务教育怎么样？（农村）好多同学都辍学了，都提前去城市里打工了。”
　　
　　早在1993年，中共中央、国务院制定的《中国教育改革和发展纲要》中就明确提出：“逐步提高国家财政性教育经费支出占国民生产总值的比例，在本世界未达到4%。”但实际上，迄今为止，“4%”的政策目标并未实现。
　　
　　
　　

公安机关对江西抚州爆炸全力调查 伤亡人数尚待确认
　　
　　2011年05月26日11:29 来源：人民网 手机看新闻
　　
　　　　人民网北京5月26日电 江西省抚州市临川区政府大楼和检察院今天上午同时发生爆炸事件。据抚州市委宣传部相关负责人介绍，目前公安机关正在对这起爆炸事件进行调查，具体原因仍不清楚，伤亡人数还在确认当中。
　　
　　　　据江西交通广播消息，交警对这两处事故路段实行了临时管制，抚州市南川路临川区政府附近300米的道路，双向全部封闭。

　　%2011年 05月 26日 11:24
　　美对冲基金经理：中国是个投资泡沫
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　　把哈特(Mark Hart III)算做看空中国的人士之一吧。
　　
　　这位顾问公司Corriente Advisors的首席执行长建议押注人民币贬值，他依据的理论是中国是一个由信贷促成的泡沫。
　　
　　他在Ira Sohn Investment Conference投资大会上说，以中国的规模和飞速发展的持续时间，我预计泡沫的破裂将比亚洲金融危机还要严重。
　　
　　哈特说，可能会戳破中国泡沫的催化剂是通货膨胀。尽管中国银行业表面上看状况良好，但哈特说，在尽力遏制通货膨胀的同时，中国任由信贷以一种难以持续的方式加速增长，藉此推迟不良贷款的计算。
　　
　　哈特说，中国5.4%的总体通货膨胀率少算了食品和教育等的真实费用，食品和教育都有政府的大量补贴。哈特刚刚推出了一只中国基金，希望从中国经济增速放缓获利。
　　
　　哈特说，他建议在人民币上买入看跌期权，他说人民币看跌期权定价低，上行潜力远比下行潜力大。哈特说，人民币看跌期权交易的不对称性很严重，市场也不拥挤。

　　真看不懂：
　　
　　
　　澶渊之盟是北宋最重要的国际盟约，此盟约维护了北宋长达100多年的和平局面。我们今天讲的货币互换，在本质上就是澶渊之盟的现代版。首先看一下条约的主要内容。
　　
　　
　　
　　盟约内容　　一、辽宋为兄弟之国，辽圣宗年幼，称宋真宗为兄，后世仍以世以齿论。
　　
　　
　　　　二、以白沟河为国界，双方撤兵。（辽归还宋遂城及瀛、莫二州。）此后凡有越界盗贼逃犯，彼此不得停匿。两朝沿边城池，一切如常，不得创筑城隍。
　　　　三、宋方每年向辽提供“助军旅之费”银十万两，绢二十万匹。至雄州交割。
　　　　四、双方于边境设置榷场，开展互市贸易。
　　　　盟约缔结后，宋、辽之间百余年间不再有大规模的战事。因澶州又名澶渊，遂史称“澶渊之盟”。
　　
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　　问题在于第三，和第四条。据传当时的北宋国内GDP总额达到了1个亿，每年银10万两，娟20万匹这是毛毛雨啦。而大辽国得到这些货币之后，又通过互市贸易，把钱重新输入到了大宋。这里隐藏着这样一个逻辑，原材料国家对于输出产成品的国家永远是贸易逆差。你比如说一个大辽国民卖给大宋人民的羊毛，转过来就让大宋人民编织成了羊毛毯子再卖给了大辽人民。这一过程，肯定是大宋人民获得了更高的收益，因为商品的价格中，附加价值更大了，其他的锅碗瓢盆也是如此。
　　
　　今天也是如此，对于我国给予货币互换条件的国家绝大部分都是我国贸易的逆差国，他们和1000多年前的大辽国没有什么本质的区别，所谓的人民币互换只不过是说的好听一点，实际上是一种朝贡贸易。就是对方给我们一定的资源（古代叫土特产），我们给对方更多的商品（现在直接给人民币）。
　　
　　大辽国和后来的大金国都死在了大宋的“货币互换”上，因为，大宋通过输出货币的同时也控制了他们的经济。今天这些国家还会重蹈覆辙吗？中国央行还能如愿以偿吗？白俄罗斯好像已经知道了答案。
　　

　　美国中部旱灾持续农牧业恐损失惨重
　　2011年05月26日 08:15　来源：中国新闻网　参与互动(0)　　【字体：↑大 ↓小】
　　
　　　　中新社纽约5月25日电(记者魏晞)美国中部大平原地区的严重干旱气候如今仍在持续。美国媒体25日报道，仅在得克萨斯州一地，旱灾已令当地农牧场主损失超过15亿美元，小麦、棉花等农作物严重减产几乎已成定局。
　　
　　
　　
　　
　　　　今年是美国自然灾害频发的一年，旱涝交替的极端气候令美国粮食产量受到严重影响。就在密西西比州、路易斯安纳州和阿肯色州遭遇严重水灾，导致大片农田被淹没的同时，得克萨斯州、堪萨斯州、俄克拉何马州等中部产粮重镇又开始连续大旱。如今严重干旱已经蔓延到美国中部大平原的多数地区，而且有愈演越烈的趋势。
　　
　　　　得克萨斯州是美国第二大产粮区，同时也是美国畜牧业最为发达的地区，如今却遭遇历史性干旱。原本每年五月份是得州降雨最多的季节，但一些地区已经连续九个月没有明显降水，导致干旱面积不断扩大。专家估计，如果旱灾持续到今年六月，德克萨斯州农牧民损失将从现在的15亿美元上升至40亿美元，创下历史纪录。得克萨斯州旱情最为严重的产棉区，棉花产量预计将减少近三分之二。得州棉花产量约占全美一半以上，一旦减产将对美国整个产业造成严重影响。
　　
　　　　与此同时，美国最大的小麦产地堪萨斯州同样旱情严重，约有一半以上地区已经连续数月滴雨未下。专家预计，堪萨斯州的旱情将直接导致美国今年小麦产量创下五年来新低。
　　
　　

　　沿着历史的轨迹
　　 时寒冰
　　
　　 尽管趋势的演化存在着诸多变数，但是，趋势的延续性却可以帮助我们，透过以往的信息展望未来——这种延续性并非是指沿着过去的趋势惯性延续，如果是这样，趋势研究倒变得非常简单了。这种延续性也包括转折性延续，因为，我真正所指的是影响趋势的因素的延续，只要这些因素存在，结合过去的节点与当时产生的作用，对比当下节点与当前环境的变数，进行调整，即可发现很多有利于判断趋势的信息。完成这一步，趋势研究其实变得简单了。
　　 这就是简化的过程。
　　 最难的不是把简单的问题变复杂，而是把复杂的问题变简单。很多人对自己听不懂的论述心生敬畏，以为对方水平太高，自己只能仰视。其实，真正的大家是善于把复杂问题简化并用常人能懂的语言清晰表述的。
　　 时至今日，我还记得第一次读到一位诺贝尔经济学家著作时的震撼和感动。现在想来，作为大家，他已经没有必要，像国内的很多经济学家那样，通过把简单问题复杂化来掩饰自己研究方面的浅薄和缺陷，而是把自己的作品当作与人交流的媒介。
　　 如果您觉得这种表述有点晦涩，且显得不太有趣。我不妨用一个例子来说明：
　　 当社保基金入市的消息遍布各大财经媒体，这对趋势意味着什么？你想到的是什么？
　　 如果对照一下，2010年、2009年、2008年、2007年……再往前，您会发现什么？
　　 是的。在社保基金进入股市（注意资金到账和资金买进的区别，还有资金大小的区别——这决定着建仓时间和股市的趋势）后，紧随其后，往往都有剧烈的洗盘催生低点的出现。对于趋势研究者而言，最重要的不在这一点，而在于，决定这种结果的因素是否发生了改变。
　　 社保基金是最不能亏损的资金，它必须得到一个低价建仓的机会，而这个低点是割出来的。
　　 对照一下历史，在社保基金入市的同时，又发生了什么？如果有心，您会发现，很多东西，同样在重复，因为，决定它的因素至今没有改变——只要影响因素不变，内在和外在环境不变，趋势就不变。
　　 低点之后，社保基金完成建仓，安心坐享其成。
　　 这又是一种重复。
　　 这不仅是不公平竞争的问题，更大的问题在于，社保基金的亏空是谁造成的？通过股市赚钱填补缺口等于仍然由普通民众承担，这种做法是否具有合理性？
　　 通过历史轨迹透出的秘密，进而展望趋势，属于最基础最简单的判断。
　　 稍微复杂一点的，是往纵深挖，放置于当下的大环境之下分析。
　　 我让一位学生分析中东局势的变化，他的分析很详尽。但是，有一些关键点没有抓住。我给他开列了一个书单：其中包括阅读中东战争史。看完书后，再重新观察中东局势，他发现了一个重要的共同点，而这个至关重要的点，正引导局势，向着一个非常明确的目标挺进，而这个目标就是趋势所指。
　　 一下子变得豁然有序。
　　 很多趋势研究者所犯的错误是，没有挖掘更深层的东西，只是简单地根据过去的趋势，沿着其惯性判断趋势，这种研究只是停留在表面，没有真正深入下去。再强调一下：最重要是，不是趋势本身的延续，而是影响趋势的因素的延续！只有走到这一层面，才算真正入门了。
　　 比如，拉登被美国人击毙了，很多人据此分析其影响。却忽略了最关键的一点：拉登的死地！而这个死地清晰地映射出了美国的大战略，而这个大战略乃是围绕中国展开。
　　 很多人痛恨美国人耍阴谋，却没有想到，美国是全世界最透明的国家，它的很多东西都是公开的。美国的一些要员甚至在公开著作中，清晰描画出他们的棋局，就看你有没有本事破解。时至今日，这些公开的信息依然没有太大的改变。一个国家要强盛，绝对不能靠阴谋这种小伎俩，而是优越的制度，而是凝聚力，而是大战略……在一个连吃饭都提心吊胆的环境中，凝聚力从何而生呢？
　　 中国缺少的是大棋局、大战略观。2007年之间调控楼市，2008年救楼市，2009年起再调控楼市；2006年认定汽车产能过剩，2008年鼓励发展汽车，2010年起又开始担忧过剩；2010年11月，鼓励种菜，打压菜价，短短几个月后，菜农就以泪洗面，有关部门又跑着去解决菜卖不出去的难题。这种超级短线的散户思维方式，在国外极其罕见，而在我们这里，却是如此平常。对于我们这样一个庞大的经济体而言，是何等可怕的隐患！我们的大局观到底在哪里呢？
　　 结果都是自己选择的。什么的行为导致什么的结果，是一定的。
　　 大到国家，小到个人投资，都应该有一个棋局，这需要我们去观察和思考。成功或者感悟，都只能靠自己，别人所给的任何信息，无论多么有用多么重要，都是外在的，只有建立起自己的逻辑思维体系，才能理性作出判断，理性作出决策。对于投资者，同样如此。有时稍微用点时间就能发现的规律，却在懒惰中放弃，是令人惋惜的。
　　 在寻找规律中花点时间，才能节省更多的时间，这是真正意义上的效率。
　　
　　 于2011年5月25日夜
　　

　　美元指数背驰冒似调整到位了

　　阅

　　作者：chenbs　回复日期：2011-05-27　11:04:20　
　　
　　　　美指调整刚开始，昭明怎么就说调整到位了呢？
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　　形成了一个日线以下级别的中枢，看后续如何发展