@ 2010-12-06 22:00:12
多氟多传统无机盐产能问题分析：
***来源：《多氟多招股说明书》
一、公司的行业地位
氟化铝产能为6 万吨/年，冰晶石产能为6 万吨/年。
二、募投项目具体情况
公司本次募集资金主要用于扩大主导产品无水氟化铝和高分子比冰晶石的生产规模，提高工艺水平，降低成本。四个项目遵循了“减量化、再利用、再循环”的循环经济发展理念和技术创新发展思路。
1、年产6 万吨高性能无机氟化物项目
该项目的建设内容是利用国产化设备，建设一条年产6 万吨高性能无水氟化铝的生产线。该项目采用世界先进的无水氟化铝生产技术进行产品生产，项目建成达产后，本公司每年可新增无水氟化铝产能60,000 吨。
2、氟资源综合利用项目
该项目的建设内容是建设一条2 万吨/年氟化铝生产线，并对原有氟硅酸钠法制冰晶石生产线改扩建，新增冰晶石产能1 万吨/年，其目标是依托公司的技术优势、人才优势和原材料成本优势，利用磷肥等相关行业副产的含氟废料进行生产，既可以实现氟资源的循环利用，也可以进一步扩大公司主导产品的生产能力，提高公司主导产品的国内外市场份额。目前，本项目已经投入部分资金进行前期建设，项目建设期为1 年，项目建成达产后，公司每年可新增氟化铝生产能力20,000 吨、冰晶石生产能力10,000 吨，白炭黑生产能力3,000 吨。
3、年产1 万吨再生冰晶石项目该项目的建设内容是建设一条1 万吨/年再生冰晶石生产装置，利用电解铝厂大量的固体废弃物和铝型材行业废渣氟铝酸铵等为原料进行冰晶石生产，其目标是回收废弃的氟资源并循环再利用，节约萤石资源。目前，本项目已经投入部分资金进行前期建设，项目建设期为1.5 年，项目建成达产后，公司每年可新增冰晶石生产能力10,000 吨。
4、氟化学技术研发中心项目
该项目的建设内容是建设一个无机氟化工技术研发中心，包括硬件设施的建设与配置（即研发中心大楼、实验室、实验车间的建设和办公设备及硬件的配置）、实施项目主要仪器设备的选择和所需的原材料等配套的置备。研发中心的研究内容为：以无机氟化工为中心,以“氟资源综合利用”为主线，向上下游拓展延伸产业链，开发原料资源，扩展产品应用领域。公司建设氟化学技术研发中心，旨在进一步加强
公司技术创新体系和能力的建设。围绕公司的主营业务，以氟资源综合利用为主线，巩固高分子比冰晶石、无水氟化铝等现有产品的领先地位，实现氟化盐产品规模化的目标。积极研制开发六氟磷酸锂、电子级氢氟酸等高科技含量、高附加值的产品，延伸产业链，优化产品结构，实现电子级氟化物产品精细化。通过产业化一批具有自主知识产权的专有和专利技术，实现其他无机氟化物产品系列化的目标。
***来源：《多氟多:对外投资进展公告》公告日期 2010-07-01
多氟多(抚顺)科技开发有限公司。其中本公司占注册资本的55%;中国铝业股份有限公司占注册资本的45%。多氟多(抚顺)科技开发有限公司拟投资25800万元,建设年产6万吨无水氟化铝生产线。按投资比例分，这6万吨氟化铝，多氟多占3.3吨。
***产能小结：
公司IPO 募集资金项目完全达产后，氟化铝产能将达到17.3 万吨/年（6+6+2+3.3），冰晶石产能达到8 万吨/年（6+1+1），白炭黑产能1.3 万吨/年（1+0.3）。
***新项目投产日期：项目工期都在1-1.5年，2011年下半年至年底陆续达产。
***无机盐部分收益预测：
一、氟化铝产能17.3 万吨/年，单价8500元，收入147050万元，毛利率17.58%,毛利25851万元。
二、冰晶石产能8 万吨/年，单价7500元，收入60000万元，毛利率29.47%，毛利17682万元。
三、白炭黑产能1.3 万吨/年，收入3403万元，毛利1500万元。
三项总收入210453万元，毛利45033万元。扣除三项费用及税收,净利润：16226万元。每股收益：1.52元。[本项预测与2009年公司相关收益按产能比例扩大后估算相当,2009年公司净利7786万左右,产能计13万吨,2013年产能计26.6万吨.]
锂电项目分析：
***年产20000吨电解液、2000 吨六氟磷酸锂、400吨电池级氟化锂、5000 吨电子级氢氟酸年平均营业收入133566万元，净利润16030万元
***1亿Ah动力锂离子电池项目 年均营业收入64519万元，年均净利润5695万元。
[锂电项目预测按公司项目可行性报告数据,盈利预测相当保守]
综述：
合计：2013年12月全部项目投产，归属于母公司所有者净年利润37951万元，每股收益3.55元。
PE200=710 PE150=533 PE100=355 PE80=284 PE60=213 PE50=178
***来源：《多氟多招股说明书》
一、公司的行业地位
氟化铝产能为6 万吨/年，冰晶石产能为6 万吨/年。
二、募投项目具体情况
公司本次募集资金主要用于扩大主导产品无水氟化铝和高分子比冰晶石的生产规模，提高工艺水平，降低成本。四个项目遵循了“减量化、再利用、再循环”的循环经济发展理念和技术创新发展思路。
1、年产6 万吨高性能无机氟化物项目
该项目的建设内容是利用国产化设备，建设一条年产6 万吨高性能无水氟化铝的生产线。该项目采用世界先进的无水氟化铝生产技术进行产品生产，项目建成达产后，本公司每年可新增无水氟化铝产能60,000 吨。
2、氟资源综合利用项目
该项目的建设内容是建设一条2 万吨/年氟化铝生产线，并对原有氟硅酸钠法制冰晶石生产线改扩建，新增冰晶石产能1 万吨/年，其目标是依托公司的技术优势、人才优势和原材料成本优势，利用磷肥等相关行业副产的含氟废料进行生产，既可以实现氟资源的循环利用，也可以进一步扩大公司主导产品的生产能力，提高公司主导产品的国内外市场份额。目前，本项目已经投入部分资金进行前期建设，项目建设期为1 年，项目建成达产后，公司每年可新增氟化铝生产能力20,000 吨、冰晶石生产能力10,000 吨，白炭黑生产能力3,000 吨。
3、年产1 万吨再生冰晶石项目该项目的建设内容是建设一条1 万吨/年再生冰晶石生产装置，利用电解铝厂大量的固体废弃物和铝型材行业废渣氟铝酸铵等为原料进行冰晶石生产，其目标是回收废弃的氟资源并循环再利用，节约萤石资源。目前，本项目已经投入部分资金进行前期建设，项目建设期为1.5 年，项目建成达产后，公司每年可新增冰晶石生产能力10,000 吨。
4、氟化学技术研发中心项目
该项目的建设内容是建设一个无机氟化工技术研发中心，包括硬件设施的建设与配置（即研发中心大楼、实验室、实验车间的建设和办公设备及硬件的配置）、实施项目主要仪器设备的选择和所需的原材料等配套的置备。研发中心的研究内容为：以无机氟化工为中心,以“氟资源综合利用”为主线，向上下游拓展延伸产业链，开发原料资源，扩展产品应用领域。公司建设氟化学技术研发中心，旨在进一步加强
公司技术创新体系和能力的建设。围绕公司的主营业务，以氟资源综合利用为主线，巩固高分子比冰晶石、无水氟化铝等现有产品的领先地位，实现氟化盐产品规模化的目标。积极研制开发六氟磷酸锂、电子级氢氟酸等高科技含量、高附加值的产品，延伸产业链，优化产品结构，实现电子级氟化物产品精细化。通过产业化一批具有自主知识产权的专有和专利技术，实现其他无机氟化物产品系列化的目标。
***来源：《多氟多:对外投资进展公告》公告日期 2010-07-01
多氟多(抚顺)科技开发有限公司。其中本公司占注册资本的55%;中国铝业股份有限公司占注册资本的45%。多氟多(抚顺)科技开发有限公司拟投资25800万元,建设年产6万吨无水氟化铝生产线。按投资比例分，这6万吨氟化铝，多氟多占3.3吨。
***产能小结：
公司IPO 募集资金项目完全达产后，氟化铝产能将达到17.3 万吨/年（6+6+2+3.3），冰晶石产能达到8 万吨/年（6+1+1），白炭黑产能1.3 万吨/年（1+0.3）。
***新项目投产日期：项目工期都在1-1.5年，2011年下半年至年底陆续达产。
***无机盐部分收益预测：
一、氟化铝产能17.3 万吨/年，单价8500元，收入147050万元，毛利率17.58%,毛利25851万元。
二、冰晶石产能8 万吨/年，单价7500元，收入60000万元，毛利率29.47%，毛利17682万元。
三、白炭黑产能1.3 万吨/年，收入3403万元，毛利1500万元。
三项总收入210453万元，毛利45033万元。扣除三项费用及税收,净利润：16226万元。每股收益：1.52元。[本项预测与2009年公司相关收益按产能比例扩大后估算相当,2009年公司净利7786万左右,产能计13万吨,2013年产能计26.6万吨.]
锂电项目分析：
***年产20000吨电解液、2000 吨六氟磷酸锂、400吨电池级氟化锂、5000 吨电子级氢氟酸年平均营业收入133566万元，净利润16030万元
***1亿Ah动力锂离子电池项目 年均营业收入64519万元，年均净利润5695万元。
[锂电项目预测按公司项目可行性报告数据,盈利预测相当保守]
综述：
合计：2013年12月全部项目投产，归属于母公司所有者净年利润37951万元，每股收益3.55元。
PE200=710 PE150=533 PE100=355 PE80=284 PE60=213 PE50=178
