[经济杂谈]自9月13日开始记录国内外经济新闻大事(转载)

　　[转自嘉实持有人的博客]
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　　 今天正巧看到安信证券分析师常科丰的研究报告。这位老兄是搞金融工程的，所以用量化投资的观点对过去十年的A股市场做了个有趣的分析，得出的结论很惊人：
　　 用2000年以来的数据测试发现A股市场存在很强的反转效应，而且小盘股的反转效应最强；
　　 每月初选出流通市值最低的1/5的股票，然后再在这些股票中选出上月回报率最低的1/5的股票，形成的组合按流通市值加权的组合过去11年中的年度几何平均回报率46.27%，算术平均回报率71.54%，年度胜率81.82%，年度最高回报率349.93%,年度最低回报率-29.23%，信息比率5，月度胜率66.42%，月度最高回报率66.42%，月度最低回报率-25.95%，累计净值增长47倍。
　　 等权重下效果更加惊人。
　　 剔除ST股以后该策略依然非常有效；
　　 改变选股日期为每月15日，该策略依然非常有效。
　　 该组合的总流通市值大部分时间在100亿元以上，最近几年达到400亿元以上。
　　 前面的观察可以看到，小市值的股票呈现出非常强的反转特征，我们进一步考察这个现象。图1 是从2000 年1 月4 日起，每个月月底按照当时的流通市值选出市值最小的1/5 的股票，然后再在其中选出当月回报率最低的1/5，按照等权重形成组合的历史回溯效果，截止日期为2011 年3 月14 日。从图中可以看出这个组合在11 年的时间里上涨了72 倍，特别是2006 年以来涨幅更加惊人。我们的测试中没有剔除交易成本，即便是剔除了交易成本，本策略的投资结果也是非常惊人的。为了看得更清楚，我们还分别计算了流通市值最低的1/5 的股票组合，和流通市值最低的1/25 的股票组合的累计回报，可以看到，流通市值最低的1/5 的股票累计涨了16 倍，而流通市值最低的1/25 的股票累计回报涨了54 倍。很清楚，小盘股效应非常惊人，而反转策略在小盘股效应的基础上的确有增加值。
　　 图2 是上述策略在流通市值加权下的测试，可以看到在流通市值加权下，由于弱化了小股票的作用，累计回报下降，但是依然有47 倍的上升。而同期流通市值最低的1/5 的组合上升12 倍，流通市值最低的1/25 的组合上升24 倍。
　　 今年的股票资产配置其实和这位老兄的思路有点类似。不仅仅是从2000年开始，其实在上个世纪九十年代，1000万盘子的三无概念股：延中、兴业、飞乐音响、爱使、申华通过高增长和高送配创造过让人目瞪口呆的投资神话。同期上市带B股的二纺机、中纺机等品种，在整个90年代的总体投资收益与前者相比真有天壤之别。
　　 因此今年也把中签的几个袖珍新股收藏起来：东方国信、天瑞仪器、雷曼光电。做成一个小组合，放它个几年，看看最终的结局会如何？这几天手里的银行股表现出色，而小盘股疲态尽现。但从TOPVIEW数据看，小盘新股的筹码正在慢慢地向少数人转移。
　　 砌一杯清茶，耐心地等分析师们给俺讲述那重复了二十年的老故事。

　　作者：bluehxs　回复日期：2011-04-02　15:07:25　

　　　　支持楼主啊，建议关注下欧元、日元，预测下美指啥时候反转啊
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　　预测是神仙的事情，缠所说的只需要干
　　
　　
　　猴王：
　　9、 俄总统计划撤掉普京“左膀右臂” 再引媒体猜测：俄罗斯内部的博弈在加剧，我们国家一定要支持普京，卖出美国国债筹集的美元资本直接投资俄罗斯。
　　
　　10、 PIMCO：美国可能出现债务违约。美元购买力下降，巴菲特与格罗斯唱衰美债：在唱衰美国，预示着美国的债务重置的步伐在加快了。
　　
　　11、 日元或启动长期跌势，做空时机已经来临：要大势报道这种文章，联合德国和欧盟和俄罗斯，制造日元恐慌和日本债务恐慌。
　　

　　外界之前已经预测到了，有害物排泄入海

　　1952年，朝鲜尚在热战之中，就在这一年的10月31日毛泽东说“要把黄河的事情办好”，从此，每当冬季农闲，大河两岸人声鼎沸、红旗招展。在20多年里总共使用了7.7亿立方米的泥土和1400千万立方米的石头把黄河牢牢地夹在原地。在这之前它是年年决口，岁岁漫堤。7.7亿立方米！这相当于高1米厚1米的围墙绕赤道20圈，相当于修筑4条万里长城。

　　与此同时，“根治海河”、“修好淮河”两面拉开，使这两条水系的总排海能力扩大了4倍。从1949年的1.03万立方米/秒扩大到1976年的4.3万立方米/秒。
　　
　　顿时，涛声止息，幅原千里的黄淮海大平原水落田出。在这个过程中全国总共有3亿多亩的低洼易涝土地露出了芬芳的土壤，仅此一项就是埃及所有耕地的10倍。“自从盘古开天地，三皇五帝到于今”华夏大地何时发生过如此剧烈的变化？

　　作者：铁树心　回复日期：2011-04-02　15:28:48　

　　　　有没有一个永远不会破灭而向上的价格？答案当然是没有。所有的物资都有一个价格的天花板，当通胀的热气球上升到天花板上时，它就只能在那里徘徊，你要么不断的给气球充气，以为它能冲破这块纸糊的天花板，要么主动放气让气球掉下来，无论那一种结果，都要让附着在这气球上的人和企业受损，不断充气而导致气球爆裂的，只能跟着它灰飞烟灭，主动放气而降落的，也要元气大伤重新再来。美国人是属于让气球主动降落类型的，他们每一次放气的结果都要淘汰一批牺牲者，但这样会让另一些企业安全着陆，始终保持着东山再起的希望，中国人则属于强行充气类型的，他们以为天花板都是豆腐渣工程，只要够力，就一定能够冲破阻拦，上升到另一个层次，但通胀真的不是豆腐渣工程，通关也真不是打怪游戏，油价可以涨到十块一升，难道还能涨到二十块一升？钢价可以到五千块一吨，还能再涨到一万块吗？既然不能，到了那个价格天花板之后，利润的临界点也就来临了，再往后，企业必然面对由盈利转向亏损的境地，此时也就是存货价格雪崩的开始，而这，正是囤积居奇者噩梦之源，你曾经引以为豪的财富，成为你迅速破产的恶魔。
　　　　
　　　　 每一次危机都有不同的借口，但有一点是相同的，那就是人们手上拥有的东西变得一文不值，以前你是亿万富翁的时候有多少套房，现在还有多少套，只不过以前价值亿万而如今不值十万而已，所以你成为了穷光蛋；你曾经有多少股票、古董、珠宝以及粮食和盐，现在还是有多少在手上，只不过一夜之间市值不同了而已，这就是泡沫破灭之前与破裂之后的不同。每次危机的先兆都是实物价格开始掉头向下引发的，因此，我相信囤积了许多矿砂、橡胶和各种各样产品的富豪们将是率先牺牲的先锋队，由这些人来带头引发危机的可能性高达五星级。

　　作者：铁树心　回复日期：2011-04-02　16:12:44　

　　　　四、股市梦魇：其实无论哪种杯具，最终都要一起堆在洗碗池里，这个洗碗池就是股市。实物价值不通过虚拟的放大，你无法体会财富飙涨的快感，想当年没有股市的年代，你手上有一万块钱是何等的富豪啊！即使到现在，你如果兜里揣着一万块现金上街依然还算很富有，只不过在银行卡一连串的数字面前，你的现金就忽然变得很渺小而已，当比拼从手上可见的现金转移到一连串的数字游戏后，许多事情就改变了原有格局。
　　　　
　　　　 都说对冲基金云集香港，为的就是猎杀中国这只大象，不管象头象尾，哪怕屁股肉，能咬到一口总是好的。而他们要进来，布置陷阱的第一步当然是撒米养麻雀，得把中国人养熟了麻痹心态后才好关笼门。目前最好养的麻雀是哪些？当然是银行股之类的大型企业，所以近期频频放量，K线形态上看起来很美，而这些银行股也很配合地放出烟幕，不能说他们与外资合谋吃自己同胞的骨肉，关键是他们自己身患不治之症，把柄被抓，又不想立死，就只有成为帮魔鬼吸血的僵尸。而那些外资显然不是治病救人的医生，而是殡仪馆的火化工，他们现在不计成本的买入，只为将来不顾一切的卖出，捧场者也是砸场人，只在时间与角色的转换。
　　

　　作者：铁树心　回复日期：2011-04-02　17:01:43　

　　　　需要向你描绘海啸过后的狼藉吗？你能想象冰封冻过后的中国是一个什么样的面目？你会说现在股指不过三千点，还能怎么跌？谁都知道股市不会跌到零点，但并不代表财富的毁灭不惨烈。外资基金要的不是你股指归零，他们只想把你的钱变成自己手上的钱，如此而已。现在有多少股价都是在六千点上时都没达到的高度？因此，股价与股指并没有必然的联系，也许你从亿万富翁被洗劫成一介贫民时股指还飘扬在两千多点，但代表你财富的股票价值却所剩无几了。以目前的态势分析，中国有的是可供猎杀的对象，大型央企、大型银行到各类低能公募基金，以及无数懵懵懂懂的散户。
　　　　
　　　　 本次危机的终点很可能会让你看见这样的结局：深沪交易所合并成一个交易所，还无法抵挡下滑的颓势，与香港交易所合并，最后，上证综指成为股民的记忆、深成指成为股民的记忆、恒指成为股民的记忆，股民们只看见一个新的中国股指。所谓世界最大的企业、最高的市值、交易量最多之类的头衔，只能留给怀旧者去悼念。当然，三大期交所也自然只能成为回忆，因为辉煌都只适合躺在历史学家的废纸堆里，只有残酷的现实总是出其不意地呈现在你眼前，即使你多么不愿意面对它。
　　　　
　　　　 我很看好它带来的冲击和灾难会改变每个还躺在大国梦里的中国人真实的生活，也许短期股指还会冲上三千几甚至四千，但泡沫的盛宴已经终结，毁灭的冲击却才刚刚开始。不管你是不是哪只贪吃米粒的麻雀，都将逃不过这噩梦，因为他们撒下的，是天罗地网。股市会成为崩盘的毒针，谁将率先一剑封喉？双汇还是别的X？谁是那个变量X？谁会成为煽动风暴的蝴蝶翅膀？股市引爆危机的可能性：五星级。
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　　我是比较乐观的，结果应该没有这么惨

　　评论对象： 黄金摧毁中国房产
写点内容【深刻】的，哈哈。
　　1，美元，欧元，日元的所谓【攻击】，具有【同时性】，比如当日元开始收缩，就必须卖出一部分美元资产，那么美元也就必须卖出一部分欧元来回填流动性的不足，欧元同理。
　　当【所有资本输出国】都开始货币回流的时候，世界就正式进入了【紧缩共振期】，那么新兴国家的资产泡沫将如何呢？
　　2，这里有一个【难题】，发达国家的货币回流，【必然的】造成货币过多的情况，也必将产生【通货膨胀】，在理论上“发达国家资本同时集中回流”是不可能的，因为长期利率的急剧上升也会对这些国家的债务形成倒逼，从而威胁到其【法币发行信用】，我估计我国【央行】的sb们，也就算到此为止。
　　3，解决之道，在于用战争消耗掉这些过多的货币，这并不是浪费，只不过是一副【理气的泻药】，跟“藿香正气水”一个道理。
　　4，所以，用这样的思路看世界，欧洲找到了自己的藿香正气水了【北非】，美国也有了【阿拉伯世界和全世界】，日本是哪呢（朝鲜半岛和这次的地震）？
　　5，呵呵，我等着那个黑天鹅的出现。
　　2011-04-02
　　

　　评论对象： 黄金摧毁中国房产
liuxz76网友，技术上的事儿我不懂，何时买入比较好我也不懂。
　　我推荐A股，是因为需要对冲人民币风险，【人民币在冒险】，如果人民币出现前苏联的崩溃的话，持有股票是赚钱的，而不是纸币。
　　这和【主升浪】什么的没有关系。是最后的【防波堤】。
　　2011-04-02
　　
　　
　　评论对象： 黄金摧毁中国房产
　　sexyyer 网友，说老实话，俺的信心也开始动摇了。因为我没预测到，中国政府会选择不测破楼市泡沫这条道路，现在天平开始向中国一方开始倾斜了。
　　美国现在可能会在内部做最后的【准备】，就是要评估【以怎样的形式沽空人民币的问题】，因为中国开始效仿美国用向世界输出【通胀】的方式，来寻求【贸易赤字】，进而获得部分的人民币国际化。从货币角度讲，有本事输出通胀的货币就是被国际认可的货币。
　　我目前还无法评估美国的【决心】，但是从国家战略角度讲，【一山不容二虎】。
　　我看好股市的另外一个原因，就是要对冲手头人民币资产的风险，因为楼市泡沫破灭，股市的泡沫也跑不了。如今楼市泡沫不破，货币泡沫就会发酵，所以购入股票类资产也是一种预防人民币货币泡沫破灭的手段。
　　而为什么人民币存在泡沫？因为我们还在用通货膨胀补贴世界，人民币背后的承受能力还有多少我不知道，但是中国会越来越国力空虚的。在极限到来之前如果不能实现人民币的国际化，后果不堪设想。
　　到目前为止，我不怀疑美国作为【帝国主义老大】的决心，如果是我，我依然会用一场战争来耗费掉【货币】，来重新在世界经济的在平衡中获得主导地位。
　　当然，我的思路也是有限的，就如你的引用一样，俺不过是一介草民而已，呵呵，只是比较直立罢了。
　　也难为你把这么老的帖子【挖】了出来。
　　2011-04-02
　　

　　【加息】还是【演戏】？
俺前一段提醒大家了，【2011-03-17 下一步，我猜想中国央行利用汇率手段的可能性要大于利用利率手段的可能性。请大家做好对冲准备。 】
　　当时很多人议论加息，呵呵，这两个星期的人民币“快速”升值好像也被俺猜对了。
　　这两天关于地方政府和中央在房价问题上的【演戏】，大家别光顾着看戏，我估摸着股市要启动了（能持续多长时间俺不知道），本质上是【勾引热钱】而已。逻辑上就是【就不加息，从而形成更强通胀预期，为股市这个池子寻找新的水源】。
　　【强调一点】，日用品的涨价并不可怕，因为在中国存在着（非常庞大的原材料囤积），和过剩的生产能力，【粮食和能源】除外，而这些都是可以通过行政手段压制的商品。我相信中国拥有从上至下的强大的“行政统治能力”。
　　所以，短期看股票市场存在机会，呵呵。包括“金融股”，因为我们的【负债】是各个银行的【资产】。
　　
　　2011-04-02
　　

    评论对象： 黄金摧毁中国房产
很多网友对于最近的股市持有“悲观态度”，我却恰恰相反。
1，日元如果贬值，那么日元资产的价格自然会上升，日元资产的形式之一【股市】自然就会上升，这就是巴菲特的“价值投资理念？”。打个比方1个茶杯，1美元=80日元；如果现在的汇率是1美元=100日元，那么从投资者的角度来说，这个茶杯有20日元的升值空间。
2，人民币如果贬值，也会出现同样的效果。但是，本应贬值的人民币却采用了升值的战术，（这个不展开），但是代价却是通货膨胀，甚至发展到了恶性通货膨胀预期。还是来打个比方，一个杯子1美元=8元人民币，这时如果人民币升值的话1美元=6元人民币，这个杯子的价格应该减少2元人民币，也就是从投资的角度讲，杯子是应该卖出的。但是，这个杯子由于通胀的原因，其实际价格【注意是价格而不是价值】应远远大于6元，甚至8元人民币，假设这个杯子的市场价是12元，那么从投资的角度看，这个杯子还有n元的升值空间。
3，我看好的股票，前一阵说过，农地资源类，光伏产业类。呵呵，甚至我最不喜欢的钢铁水泥类。
2011-04-02
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虽然对其他观点比较认可，但是对于其股市观点不敢苟同

　　评论对象： 黄金摧毁中国房产
6个6网友，如果一个敢于承担的政府，会在死棋之前，采取决绝的措施。比如，刺破资产泡沫，然后贬值向【左】走，这样就不会损失我们的【外汇储备】。
　　草根网里，卢麒元博主是清醒的，美帝的最大害怕就是俺们【向左转身】，那么在这场较量中虽然俺们也会有损失，但是美国将走向末路。
　　刘军洛也给出了解决之道，好像他说的是，“当楼市泡沫破灭，立即由国家出面实行价格管制”。哈哈，这些才是【真知灼见啊】。
　　【【【【【【【【【【中国必须向左转身】】】】】】】】】】】】才能真正的解决我们面临的困难。但是，真TMD【痛心】啊。那些表面上【追求】人民币国际化的【2B】们，你妈喊你回家吃晚饭啦------
　　2011-04-02
　　

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