@ 2010-12-26 12:34:06
可口可乐和高盛的文化洗脑
作者：泽逸
标签： 汇率 外贸 泡沫 日元 高盛 2010-12-25 16:07
不可否认的是，笔者也是正宗的macdonald'baby。对可口可乐的喜爱不亚于必备的生命元素-碧螺春，还有可口的麦当劳。当我坐在珠江路的麦当劳上溜号出来晒着太阳，喝杯咖啡。那种享受冬日的阳光在这个寒冷的季节没什么比这更享受的，我知道这是种文化驱动着我走不动道。不仅仅意味着我曾经供职于麦当劳，就如同我不可拒绝可口可乐带给我的那种口腔刺激和精神的飘忽感，这就是文化对精神的遥控。
嘴巴是人最大的弱点和欲望所在，控制嘴巴就控制了一切，这不仅是食物更是文化。
身在市场的这些年，已经对大学所学的东西逐渐淡忘甚至发现当年会的越多现在越是错误和无知。准确的说资本市场里的参与者都是市场培养出来的，和学历、文聘毫无联系。当然全球的资本市场是有同样的标准的，这个标准就是华尔街，更加准确的是华尔街之魂-高盛。
看过李德林关于高盛的书，书面上的理解就是意淫。他不懂的文化控制的潜移默化的影响，更多的时候控制和预判局面往往是隐于形而用于行的。高盛是金融市场里的上帝，这话并不夸张。因为高盛和上帝一样控制了所有相信金融信徒的思想，事实上高盛的影响力远超过上帝，因为他的控制无处不在。很多人认为高盛是搞阴谋论的，这就是对文化控制理解上的天真和无知。
由于笔者的博友都非专业的经济研究者，所以笔者力图以简洁明了的措辞阐述很简单而本质的经济内涵。很多人指着我的判断和论述毫无数据仅是推测和想象，这点我不需要辩解。因为不懂这个道理和不一样的观点是无需辩解和说明的，明眼人看得懂的朋友自然知道说的是什么意思，况且核心的数据是每个人都可以感受的。比如说收入、物价和经济形势，这个没有任何的数据可以代替个人感受。
今年3月初，高盛的全球首席经济学家吉姆奥尼尔发文谈人民币已经不再被低估。他用高盛的GSDEER模型说明贸易加权的人民币实际汇率已经升值20%，这使得低估的状态已经消除。
笔者在4月份也撰文谈到人民币不管是利率平价的极限还是实际的外贸承受的汇率底线都在6.5，而6.5是考虑到加息25个BP后和外贸实际的承受底线。市场对于汇率的计算大多围绕外汇顺差、购买力平价和汇率平价。这些都是高盛灌输给中国的媒体和经济学家的，但是笔者说过任何的计算方法都不可能准确的计算汇率，而决定汇率的关键并不是以上三个条件，而是资本的获益能力也就是资本利得率。
高盛是不会告诉你为什么05年的汇改资本会大量涌入中国，仅仅是中国美两国的息差、和贸易顺差还是购买力平价？（笔者算过，人民币价格加权的平价价至少在20） 实际上，决定一国汇率的本质是该国货币在市场上获益的能力。资本永远都会朝向高收益的地区，不管该地区的币值和汇率的背离多么的可怕，决定其汇率的是获益能力。
70年代，美国出现14%的通胀率，而利息率最高达到16.4.按照购买力平价原理、物价上涨必然照成购买力平价的下跌 而购买力平价恰恰是当年高盛要求中国升值的理由。但是70年代末乃至80年代初美元指数维持在130左右，而80年代的日本泡沫正是美国要求降低本币汇率提高日本汇率的背景下产生的。
为什么如此之高的币值贬值率却换来极高的汇价？难道购买力平价论不实用与汇率计算，这就是书本上不会告诉你的一个金融核心定律，决定汇率的高低是看一定期限内资本的获利能力而不购买力平价和贸易顺差等。（高利率就是高本币的无风险资本收益率）
就如同中国05年来的情况由于资产的急剧升值和不错的实业经商环境造成大量的外部资本进入中国，追求远远高于利率平价的外汇收益。而目前的资产泡沫正是给当年进入的资本极佳的收益率的体现，这种巨大的收益率的吸引才是真正造成中国外贸和FDI高企造成热钱流入和顺差高涨变成逼迫人民币升值的根本原因。
当然聪慧的读者会问为何造成不合理的收益率，这个不言自明。
所以决定人民币贬值的基本环境是资产泡沫的破裂造成热钱的外逃，这就是为什么08年6月份中国的股楼二市接近资产泡沫破裂是及时挂住美元采取联系汇率稳住汇率。数据证明，08年6月后美联储降息4次后央行同步降息的原因。
关于日元升值的问题笔者认为这是国际套利资金的一次“换币”行动，平仓日元、卖出美元进入新兴市场。日元套利交易者在08年的降息潮而次贷危机中大规模平仓美元而买入日元回日本，附加的证明是08年以来人民币兑日元贬值也是日元资金回流的必然因素。当美国和日本的利差变成0.5%比0.1%的时候，日元的套利风险远远大于美元。所以09年3月QE1推出后大量的美元资金卖出美金进入新兴市场压低美元汇率，套利的资金由日元变成了美元，从而买入拆借出的日元，这就是日圆升值的大背景。日圆的无厘头升值，是日本经济走向危机深渊的重要信号而非日本的巨额贸易顺差和高资本收益率的结果。
所以如果明年资产泡沫破裂，那么人民币汇率时候会向券商们起哄式的升值3%呢？当资本获利能力的降低和货币币值的剧烈贬值，那时会发现一个崩溃的汇率。就像97年时候的印尼盾，
笔者之前文章谈过在FL模型中，不可能三角的存在会造成人民币贬值的必然缺口，也就是不可控制的浮动汇率。虽然当前是管理中的浮动汇率，但是当外储不能够及时兑换时，管理的浮动汇率也就失去意义。
而港币未来必然脱离美元的联系汇率大幅贬值。联系汇率存在的本质是有足够的外汇应对挤兑的风险，然而当下的香港已非97年时那么牢靠。当索罗斯高调的出现在香港的时候，他已经不存在97年时要通过向银行借钱砸汇率的风险，手上的头寸足够在最短的时间内解决战斗。
你能够做的不多，但是最有效的同样也是最少的那就是持币！
作者：泽逸
标签： 汇率 外贸 泡沫 日元 高盛 2010-12-25 16:07
不可否认的是，笔者也是正宗的macdonald'baby。对可口可乐的喜爱不亚于必备的生命元素-碧螺春，还有可口的麦当劳。当我坐在珠江路的麦当劳上溜号出来晒着太阳，喝杯咖啡。那种享受冬日的阳光在这个寒冷的季节没什么比这更享受的，我知道这是种文化驱动着我走不动道。不仅仅意味着我曾经供职于麦当劳，就如同我不可拒绝可口可乐带给我的那种口腔刺激和精神的飘忽感，这就是文化对精神的遥控。
嘴巴是人最大的弱点和欲望所在，控制嘴巴就控制了一切，这不仅是食物更是文化。
身在市场的这些年，已经对大学所学的东西逐渐淡忘甚至发现当年会的越多现在越是错误和无知。准确的说资本市场里的参与者都是市场培养出来的，和学历、文聘毫无联系。当然全球的资本市场是有同样的标准的，这个标准就是华尔街，更加准确的是华尔街之魂-高盛。
看过李德林关于高盛的书，书面上的理解就是意淫。他不懂的文化控制的潜移默化的影响，更多的时候控制和预判局面往往是隐于形而用于行的。高盛是金融市场里的上帝，这话并不夸张。因为高盛和上帝一样控制了所有相信金融信徒的思想，事实上高盛的影响力远超过上帝，因为他的控制无处不在。很多人认为高盛是搞阴谋论的，这就是对文化控制理解上的天真和无知。
由于笔者的博友都非专业的经济研究者，所以笔者力图以简洁明了的措辞阐述很简单而本质的经济内涵。很多人指着我的判断和论述毫无数据仅是推测和想象，这点我不需要辩解。因为不懂这个道理和不一样的观点是无需辩解和说明的，明眼人看得懂的朋友自然知道说的是什么意思，况且核心的数据是每个人都可以感受的。比如说收入、物价和经济形势，这个没有任何的数据可以代替个人感受。
今年3月初，高盛的全球首席经济学家吉姆奥尼尔发文谈人民币已经不再被低估。他用高盛的GSDEER模型说明贸易加权的人民币实际汇率已经升值20%，这使得低估的状态已经消除。
笔者在4月份也撰文谈到人民币不管是利率平价的极限还是实际的外贸承受的汇率底线都在6.5，而6.5是考虑到加息25个BP后和外贸实际的承受底线。市场对于汇率的计算大多围绕外汇顺差、购买力平价和汇率平价。这些都是高盛灌输给中国的媒体和经济学家的，但是笔者说过任何的计算方法都不可能准确的计算汇率，而决定汇率的关键并不是以上三个条件，而是资本的获益能力也就是资本利得率。
高盛是不会告诉你为什么05年的汇改资本会大量涌入中国，仅仅是中国美两国的息差、和贸易顺差还是购买力平价？（笔者算过，人民币价格加权的平价价至少在20） 实际上，决定一国汇率的本质是该国货币在市场上获益的能力。资本永远都会朝向高收益的地区，不管该地区的币值和汇率的背离多么的可怕，决定其汇率的是获益能力。
70年代，美国出现14%的通胀率，而利息率最高达到16.4.按照购买力平价原理、物价上涨必然照成购买力平价的下跌 而购买力平价恰恰是当年高盛要求中国升值的理由。但是70年代末乃至80年代初美元指数维持在130左右，而80年代的日本泡沫正是美国要求降低本币汇率提高日本汇率的背景下产生的。
为什么如此之高的币值贬值率却换来极高的汇价？难道购买力平价论不实用与汇率计算，这就是书本上不会告诉你的一个金融核心定律，决定汇率的高低是看一定期限内资本的获利能力而不购买力平价和贸易顺差等。（高利率就是高本币的无风险资本收益率）
就如同中国05年来的情况由于资产的急剧升值和不错的实业经商环境造成大量的外部资本进入中国，追求远远高于利率平价的外汇收益。而目前的资产泡沫正是给当年进入的资本极佳的收益率的体现，这种巨大的收益率的吸引才是真正造成中国外贸和FDI高企造成热钱流入和顺差高涨变成逼迫人民币升值的根本原因。
当然聪慧的读者会问为何造成不合理的收益率，这个不言自明。
所以决定人民币贬值的基本环境是资产泡沫的破裂造成热钱的外逃，这就是为什么08年6月份中国的股楼二市接近资产泡沫破裂是及时挂住美元采取联系汇率稳住汇率。数据证明，08年6月后美联储降息4次后央行同步降息的原因。
关于日元升值的问题笔者认为这是国际套利资金的一次“换币”行动，平仓日元、卖出美元进入新兴市场。日元套利交易者在08年的降息潮而次贷危机中大规模平仓美元而买入日元回日本，附加的证明是08年以来人民币兑日元贬值也是日元资金回流的必然因素。当美国和日本的利差变成0.5%比0.1%的时候，日元的套利风险远远大于美元。所以09年3月QE1推出后大量的美元资金卖出美金进入新兴市场压低美元汇率，套利的资金由日元变成了美元，从而买入拆借出的日元，这就是日圆升值的大背景。日圆的无厘头升值，是日本经济走向危机深渊的重要信号而非日本的巨额贸易顺差和高资本收益率的结果。
所以如果明年资产泡沫破裂，那么人民币汇率时候会向券商们起哄式的升值3%呢？当资本获利能力的降低和货币币值的剧烈贬值，那时会发现一个崩溃的汇率。就像97年时候的印尼盾，
笔者之前文章谈过在FL模型中，不可能三角的存在会造成人民币贬值的必然缺口，也就是不可控制的浮动汇率。虽然当前是管理中的浮动汇率，但是当外储不能够及时兑换时，管理的浮动汇率也就失去意义。
而港币未来必然脱离美元的联系汇率大幅贬值。联系汇率存在的本质是有足够的外汇应对挤兑的风险，然而当下的香港已非97年时那么牢靠。当索罗斯高调的出现在香港的时候，他已经不存在97年时要通过向银行借钱砸汇率的风险，手上的头寸足够在最短的时间内解决战斗。
你能够做的不多，但是最有效的同样也是最少的那就是持币！