作者：海宁的马甲 回复日期：2011-03-28 20:39:06
评论哈克博文：透过黄金看房地产 -- 人性从未改变
哈克博文：透过黄金看房地产，参见
http://blog.sina.com.cn/s/blog_55954cfb0100q435.html
非常感谢哈克的数量化计算分析。
简单一句话，中国的居住土地价格的决定因素，和黄金的决定因素，极其类似。
简单地说，中国居住类土地价格/黄金的比价，2000年以来，一直在3.06附近徘徊（看下图中间那条波动的线）。
中国地价，2000年以来，以指数0.1681增长，黄金价格以0.1675的指数增长。两者相关度，基本是95%以上。
从正面理解，这就是人民币基本盯住美元，稳步缓慢升值的威力；这也是人性趋利避害的威力；这是人性“理性或者疯狂”逃避“通货膨胀税”的威力。到底是理性，还是“逃离通货膨胀税”过头了，要等待时间的审判，而且受到中央银行“纸币”（信用货币）利率政策的影响。
从反面说，什么神马国四条，国八条，国十六条，神马道德劝说，等等等等，对居住地价和房价的影响力，不到5%，不及货币贬值制造的“逃离通货膨胀税”威力的二十分之一。
从最深层次说，人性从未改变。有什么样的宽松货币政策，就有什么样的泡沫。
黄金本身难以用印刷成本极低的纸币（信用货币）定价，房价所反映的未来通货膨胀预期，或者未来接盘者的预期收入，也难以定价。
对黄金定价的，对超出正常房价收入比，租售比的那部分房价进行定价的，是人性。
而趋利避害的人性，受货币政策，特别是负利率货币政策所驱使。
简单一句话，中国的居住土地价格的决定因素，和黄金的决定因素，极其类似。
美元币值波动，受美联储利率政策影响。美联储利率政策，会影响8.8万亿美元的货币供应量的“价值”。量化宽松可以简单理解为负利率。
美元币值波动，也受到美国财政赤字规模，和人们对于美国未来赤字的预期的影响。美国国债，可以简单理解为一种带利息（每半年一次付利息）的美元。所谓美国公司手握的2万亿美元现金储备，许多是以短期国债形式存在的。（长期国债价格波动大，可以算出投资）。
这不是为各种由土地引发的腐败开脱，而是说，2000年以来，中国的货币环境，主要看美联储和美国财政赤字，美国经济状况，在黄金价格上的反映。而且更好的是，黄金价格里，反映了对于未来的预期。
因为人民币的七成成色，是美元。外汇占款早已超过中国的基础货币量。（通过存款准备金率，锁住了部分外汇占款，所以，人民币里面的美元成色，还不到港币那样的100%。）
对中国房价，地价而言，影响最大的是美国和中国的货币政策。（1994年，铁腕就是用货币政策把房地产泡沫压下去的，否则1997-1998年东南亚金融危机，会包括中国）
2007，2008年，美联储北京分行紧缩货币政策，导致了连锁反应，与美国的次贷危机一起，导致了世界范围的萧条。（这不是说中国有错，一个经济体对世界有很大的影响，是好事）。
2009年-2011年，美联储的货币政策，被美国房地产泡沫破裂的余波所绑架；就像2001-2004美联储的货币政策，被互联网泡沫破裂的余波所绑架一样。
香港房价，28年来，完全受美联储和美国财政赤字，美国经济状况，所导致的美元币值的影响。
美联储每一次持续3年左右的低利率时期（1986-1988，1992-1994，2002-2004，2009-2011），香港房价必涨，而且是大涨，无一例外。因为港币是100%成色的美元兑换券。
人性从未改变，古今中外，无一例外。
天涯[经济杂谈]黄金才是中国房价的先行指标与近似价格指数，黄金暴跌先于房价暴跌 2010-07-23
http://www.tianya.cn/publicforum/content/develop/1/458221.shtml
我们要迎来2011年6月前后这个关键的时间点。
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时刻准备着
