@ 2011-06-03 13:13:10
海宁：
2011年6月开始，中国资产（股市楼市）价格的明斯基时刻
我一直的观点就是，信贷环境先于资本市场，特别是股市，股市又比实体经济和楼市提前6到9个月，而CPI和猪肉价格，则是涨的时候是最后涨，跌的时候是最后跌。这可以通过数量统计进行实证分析来证明。
中国货币政策如果敢在2011第三季度疯狂放松，则中国将创造历史，即让2011年9月，10月的玉米价格超过4月份的高点。2011年4月初，玉米4月的现货价格，比2011年10月的期货价格高近20%，即价格倒挂。历史上，出现如此大的价格倒挂后，一般从4月到10月，现货价格是下跌走势。最明显的莫过于2008年。而向下调整，则一般发生在6月和7月。货币政策再次过度放松，也不过是多撑一个季度，得不偿失。我认为货币政策第三季度方式的可能性，极小极小。“两难”也是要面子的；输给总经理，是很丢面子的事情。
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明斯基时刻是指Minsky(美国经济学家)所描述的时刻，即资产价值崩溃时刻。他的观点主要是经济好的时候，投资者倾向于承担更多风险，随着经济向好的时间不断推移，投资者承受的风险水平越大，直到超过收支不平衡点而崩溃。这种投机资产促使放贷人尽快回收借出去的款项。
明斯基将该过程划分为三阶段。
第一阶段，投资者们负担少量负债，偿还其资本与利息支出均无问题。
第二阶段，他们扩展其金融规模，以致只能负担利息支出。
第三阶段，即旁氏骗局，他们的债务水平要求不断有新傻子进来拉高资产价格，才能安然度日。
其实奥地利学派对于信贷周期的研究，更明晰。
中国“市场繁荣与衰退的转折点”就在2011年6月，但是房地产巨牛的能量，不是一下子就能打垮的，还需要一个季度的酝酿。
中国经济这一轮库存周期（36到40个月左右，我看大致是2009.3 - 2012.2，2012.3之后存在政策变数，还不好说），其中股市的明斯基时刻是2010.11.12，有人认为是高盛阴谋，事实上高善文的提醒电子邮件很可能比高盛还早（他是一大早发的电子邮件），我认为他们是识时务者为俊杰（，认为风向变了，货币政策的最高决策者要控制通货膨胀了。当然了，很多股民认为他们比高盛，高善文更懂政治，还有不少永远牛市派，下跌了就开始骂人。
中国股市，其走势，再一次比实体经济和楼市，提前了6到9个月。
按Sornette对于泡沫的研究，转势，需要一定数量的抛售，显然，中国楼市从牛到熊的时刻靠近了，但是目前尚未发生集体抛售。2011年下半年，浙江还会爆出更多的民间借贷危机，或者说“非法集资”案。负利率啊，负利率，90年代初负利率和投机热时期，也出现过大量“非法集资”案。
中国很大，发生一些民间借贷危机很正常，事实上，浙江过去20年，每过2，3年就会发生旁氏骗局被发现的情况。关键是，民间借贷危机，是否会像瘟疫一样传染。2003年的SARS死亡案例，就符合传染病的指数增长规律。
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新闻：逾六成温州炒房客撤离上海豪宅市场 2011年06月03日 来源：每日经济新闻
新闻2011.6.2：北京房产中介面临关店潮 零成交中介增216家
提要：北京二手房市场连续4个月在历史低位徘徊，零成交成了很多中介公司的普遍现象，专家表示，昔日繁华的房产中介面临“关店潮”。对于房产中介的未来，林倩很不乐观，“未来三个月，预计整体公司门店将萎缩千家左右。
“根据2008年的经验，从中介公司开始倒闭，到一手房的成规模‘明降’，有4个月左右的间隔。”伟业我爱我家副总裁胡景晖表示：“目前楼市的‘真降’主要集中在二手房市场，随着中介的倒闭，一手房的‘真降’或许也不远了。”
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哈尔滨圣瑞非法集资案告破集资额45亿(好家伙，从2004年开始的)
云南金座公司非法集资4.8亿案两主犯判死缓
包头一公司非法集资12.5亿 法人自焚身亡
湘西涉案金额达4亿元非法集资案主犯获死刑
安徽亳州兴邦公司非法集资37亿主犯获死刑
浙江钢构董事长卢立强溺亡 牵出4.7亿债务
万昌科技上市3天董事长逝世 疑跳楼自杀
平安银行员工跳楼身亡 员工家属索赔逾百万元（负利率下，拉存款难啊）
负利率从2003年12月开始的，目前为止，总共累计57个月负利率了，增加中。。。 吃药容易，戒药难啊。
央视新闻频道2011年6月2日《朝闻天下》栏目播出【哈尔滨 圣瑞公司涉嫌非法集资案】一组四条报道。稿件如下：
【哈尔滨 圣瑞公司涉嫌非法集资案】圣瑞非法集资案告破集资额45亿
记者 朱卫平 戈晓威黑龙江台 笑非 海涛
来关注一起非法集资案。哈尔滨警方近日宣布，黑龙江圣瑞投资股份有限公司及其关联公司涉嫌非法集资，目前已对46名犯罪嫌疑人采取强制措施。
【正文】
到案发时，圣瑞及其关联公司共吸引全国12个省市、17个地区的111872人次、45967人参与集资；总集资额共计45亿7千8百万元。这也是哈尔滨有史以来最大的一起非法集资案。
。。。
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以下是2010.11.3转载的沸腾岁月的牛的文章，当时很多人认为3600，4000点会被轻易踩在脚下，生怕筹码（股票）被外资全部收集去了，而他们忘了，当时的通货膨胀，已经触及货币政策最高管理者的容忍线。
[转载]盛极而衰的决堤：明斯基时刻的失望与恐慌情绪
(2010-11-03 21:55:19)
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原文地址：盛极而衰的决堤：明斯基时刻的失望与恐慌情绪作者：沸腾岁月的牛
金融市场经历快速的飞跃之后,泡沫已经非常明显,个人定义为货币虚假繁荣，根源在于9月中旬美联储酝酿第二波刺激政策市场随即产生【全球货币再度宽松】的预期。煤炭、稀土等资源类持续暴涨的股价几乎让所有的理智者无法开口、甚至开始动摇立场和原则，善意的劝阻已经难以找到愿意主动控制风险的听众。
这时，对风险突如其来的厌恶感和忧虑，一直忽略风险、追求超额收益的热钱突然萌发了拆台、撤退之念，市场情绪出现急剧转向，容易形成股指的关键转折点，这就是：股市的明斯基时刻。
3089点出现了稀土等资源股带头的热钱180度掉头、大撤退，个人认为：此处基本形成今年下半年国内股市的关键转折点。靠货币虚假繁荣投机，拯救不了股市熊市的命运，最多会多拉几个垫背的。建议，还没有撤退的尽快撤退，3000点以上风险是第一位的。
2011年6月开始，中国资产（股市楼市）价格的明斯基时刻
我一直的观点就是，信贷环境先于资本市场，特别是股市，股市又比实体经济和楼市提前6到9个月，而CPI和猪肉价格，则是涨的时候是最后涨，跌的时候是最后跌。这可以通过数量统计进行实证分析来证明。
中国货币政策如果敢在2011第三季度疯狂放松，则中国将创造历史，即让2011年9月，10月的玉米价格超过4月份的高点。2011年4月初，玉米4月的现货价格，比2011年10月的期货价格高近20%，即价格倒挂。历史上，出现如此大的价格倒挂后，一般从4月到10月，现货价格是下跌走势。最明显的莫过于2008年。而向下调整，则一般发生在6月和7月。货币政策再次过度放松，也不过是多撑一个季度，得不偿失。我认为货币政策第三季度方式的可能性，极小极小。“两难”也是要面子的；输给总经理，是很丢面子的事情。
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明斯基时刻是指Minsky(美国经济学家)所描述的时刻，即资产价值崩溃时刻。他的观点主要是经济好的时候，投资者倾向于承担更多风险，随着经济向好的时间不断推移，投资者承受的风险水平越大，直到超过收支不平衡点而崩溃。这种投机资产促使放贷人尽快回收借出去的款项。
明斯基将该过程划分为三阶段。
第一阶段，投资者们负担少量负债，偿还其资本与利息支出均无问题。
第二阶段，他们扩展其金融规模，以致只能负担利息支出。
第三阶段，即旁氏骗局，他们的债务水平要求不断有新傻子进来拉高资产价格，才能安然度日。
其实奥地利学派对于信贷周期的研究，更明晰。
中国“市场繁荣与衰退的转折点”就在2011年6月，但是房地产巨牛的能量，不是一下子就能打垮的，还需要一个季度的酝酿。
中国经济这一轮库存周期（36到40个月左右，我看大致是2009.3 - 2012.2，2012.3之后存在政策变数，还不好说），其中股市的明斯基时刻是2010.11.12，有人认为是高盛阴谋，事实上高善文的提醒电子邮件很可能比高盛还早（他是一大早发的电子邮件），我认为他们是识时务者为俊杰（，认为风向变了，货币政策的最高决策者要控制通货膨胀了。当然了，很多股民认为他们比高盛，高善文更懂政治，还有不少永远牛市派，下跌了就开始骂人。
中国股市，其走势，再一次比实体经济和楼市，提前了6到9个月。
按Sornette对于泡沫的研究，转势，需要一定数量的抛售，显然，中国楼市从牛到熊的时刻靠近了，但是目前尚未发生集体抛售。2011年下半年，浙江还会爆出更多的民间借贷危机，或者说“非法集资”案。负利率啊，负利率，90年代初负利率和投机热时期，也出现过大量“非法集资”案。
中国很大，发生一些民间借贷危机很正常，事实上，浙江过去20年，每过2，3年就会发生旁氏骗局被发现的情况。关键是，民间借贷危机，是否会像瘟疫一样传染。2003年的SARS死亡案例，就符合传染病的指数增长规律。
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新闻：逾六成温州炒房客撤离上海豪宅市场 2011年06月03日 来源：每日经济新闻
新闻2011.6.2：北京房产中介面临关店潮 零成交中介增216家
提要：北京二手房市场连续4个月在历史低位徘徊，零成交成了很多中介公司的普遍现象，专家表示，昔日繁华的房产中介面临“关店潮”。对于房产中介的未来，林倩很不乐观，“未来三个月，预计整体公司门店将萎缩千家左右。
“根据2008年的经验，从中介公司开始倒闭，到一手房的成规模‘明降’，有4个月左右的间隔。”伟业我爱我家副总裁胡景晖表示：“目前楼市的‘真降’主要集中在二手房市场，随着中介的倒闭，一手房的‘真降’或许也不远了。”
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哈尔滨圣瑞非法集资案告破集资额45亿(好家伙，从2004年开始的)
云南金座公司非法集资4.8亿案两主犯判死缓
包头一公司非法集资12.5亿 法人自焚身亡
湘西涉案金额达4亿元非法集资案主犯获死刑
安徽亳州兴邦公司非法集资37亿主犯获死刑
浙江钢构董事长卢立强溺亡 牵出4.7亿债务
万昌科技上市3天董事长逝世 疑跳楼自杀
平安银行员工跳楼身亡 员工家属索赔逾百万元（负利率下，拉存款难啊）
负利率从2003年12月开始的，目前为止，总共累计57个月负利率了，增加中。。。 吃药容易，戒药难啊。
央视新闻频道2011年6月2日《朝闻天下》栏目播出【哈尔滨 圣瑞公司涉嫌非法集资案】一组四条报道。稿件如下：
【哈尔滨 圣瑞公司涉嫌非法集资案】圣瑞非法集资案告破集资额45亿
记者 朱卫平 戈晓威黑龙江台 笑非 海涛
来关注一起非法集资案。哈尔滨警方近日宣布，黑龙江圣瑞投资股份有限公司及其关联公司涉嫌非法集资，目前已对46名犯罪嫌疑人采取强制措施。
【正文】
到案发时，圣瑞及其关联公司共吸引全国12个省市、17个地区的111872人次、45967人参与集资；总集资额共计45亿7千8百万元。这也是哈尔滨有史以来最大的一起非法集资案。
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以下是2010.11.3转载的沸腾岁月的牛的文章，当时很多人认为3600，4000点会被轻易踩在脚下，生怕筹码（股票）被外资全部收集去了，而他们忘了，当时的通货膨胀，已经触及货币政策最高管理者的容忍线。
[转载]盛极而衰的决堤：明斯基时刻的失望与恐慌情绪
(2010-11-03 21:55:19)
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原文地址：盛极而衰的决堤：明斯基时刻的失望与恐慌情绪作者：沸腾岁月的牛
金融市场经历快速的飞跃之后,泡沫已经非常明显,个人定义为货币虚假繁荣，根源在于9月中旬美联储酝酿第二波刺激政策市场随即产生【全球货币再度宽松】的预期。煤炭、稀土等资源类持续暴涨的股价几乎让所有的理智者无法开口、甚至开始动摇立场和原则，善意的劝阻已经难以找到愿意主动控制风险的听众。
这时，对风险突如其来的厌恶感和忧虑，一直忽略风险、追求超额收益的热钱突然萌发了拆台、撤退之念，市场情绪出现急剧转向，容易形成股指的关键转折点，这就是：股市的明斯基时刻。
3089点出现了稀土等资源股带头的热钱180度掉头、大撤退，个人认为：此处基本形成今年下半年国内股市的关键转折点。靠货币虚假繁荣投机，拯救不了股市熊市的命运，最多会多拉几个垫背的。建议，还没有撤退的尽快撤退，3000点以上风险是第一位的。
