作者：猴王的马甲 发表日期：2010-11-27 15:33:00
一、关于最近行政手段压制物价的后果的分析
二、美元指数最近的分析
三、从分配和货币角度来看现状
一、关于最近行政手段压制物价的后果的分析
最近看到国家开始限制高价收购粮食，然后通过抛售国储粮和食用油来平抑物价。
不知道他们是否还有头脑，在天量资金面前（货币超发），就算抛光国储粮和食用油库存都没用呀（被那些外资和其他资金低价吃下），只能一时抑制物价，然后结果就是农民更穷，因为他们承受了其他物资的通胀，但是自己的收入并没有增加（短期），明年更没人愿意种粮了，粮贱伤农。
后面的结果就是我们国储粮少了，种粮的人又少了，可想而知明年6月份的粮食会怎样。
难道我们还不知道我们的通胀是因为货币超发的原因吗。
2009年粮食产量10616亿斤，预计2010年粮食消耗量在10500亿斤，撬动国家的粮食价格只要股市和房市流出个零头就可以撬动了（中国股市现在估值在20万亿左右），从资金量上来说浙江民间资金和煤老板的资金都能够撬动。
现在不通过源头的货币政策来抑制，通过行政命令来抑制的结果就是明年大家都去种棉花而不种粮食了，结果可想而知（棉花是暴跌品种），为何我国受伤的总是农民？
下面我们来看一组数据：今年1－10月，固定资产投资比例：房地产：27％、工业29％、第一产业（农业）2％、教育2％、其他39％、建筑业1％
今年10月份财政支出结构：教育13.8%、社保就业12.3％、城乡社区7.2％、其他57％（这个其他57％是哪些？）
二、美元指数最近的分析
此分析不构成投资建议。
从最近的港币走势看，在中国的热钱处于流出状态。
根据宏观的战略分析，美国应该是期望美元指数继续下跌，但是欧盟期望美元指数上涨来缓解欧元估值过高（对于他们的出口影响很大），所以最近欧盟打出了一系列牌（包括甚至传出德国要退出欧盟，这种概率基本没有的，就是要压低欧元的汇率）。
最近看美指能否站稳80一线，我估计下周美指回调的概率比较大。
我前面的判断是短期美指反弹到80一线左右，现在已经达到这个点位（80.39)，后面中期来看我还是维持原有判断，美元指数还会下跌。
后面几个月大家关注美国长期国债价格走势，假如美元指数进入牛市周期（快速上涨）同时美国长期国债价格暴跌（收益率增加），证明进入逼迫中国贱卖美国国债的阶段。
下面是美国长期国债周三（24号，因为25号休市）的价格和收益率分析：
美国国债周三下挫，本周来首次告跌，因美国就业市场和德国制造业数据的改善削弱了投资者对相对安全资产的需求。
基准10年期美国国债收益率盘中一度升至2.930%高点，距离11月15日触及的三个月高点2.97%并不遥远。
美东时间下午3:58，基准10年期美国国债跌1 5/32，收益率报2.919%。
美国股市上扬拖累了美国财政部290亿美元7年期国债的拍卖，而疲弱的需求也反过来加剧了国债市场的下挫。今天的国债拍卖是本周990亿美元国债发行计划的最后一部分，而市场需求为3月份以来的最低水平。
包括美国股市和国债市场在内的金融市场将于周四休市。并且国债市场将于周五下午美东时间2点提前收市。
周三发布的数据显示，美国上周首次申请失业救济人数下降幅度超出经济学家此前的预期，为2008年7月份来的最低水平，是美国劳动力市场的回暖迹象。
德国方面，体现德国制造业信心的一个关键指标11月份飙升至纪录水平，些许缓解了欧元区问题。
票面利率 期限 价格 涨跌 收益率 涨跌
3/8% 2年 99 29/32 跌 5/32 0.539% +8.2基点
1/2% 3年 99 4/32 跌 10/32 0.799% +10.8基点
1 1/4% 5年 99 2/32 跌 21/32 1.572% +13.9基点
1 7/8% 7年 97 23/32 跌 30/32 2.230% +14.8基点
2 5/8% 10年 97 15/32 跌 1 5/32 2.919% +13.7基点
4 1/4% 30年 99 11/32 跌 1 17/32 4.289% +9.2基点
2年期国债与10年期国债收益率之差: +238基点，前交易日为+231基点。
三、从分配和货币角度来看现状
从分配的角度分析，股市和房市都是属于二次分配问题，就是中产阶级和普通老百姓的钱向有资源的群体集中。从货币的角度分析，其实不管房价涨跌不管股市涨跌，M2并没有变，变的只是社会资产估值，这个会影响到M2和社会总资产估值的比例，因为按照现在这种估值模式，感觉m2的比例并不高，所以货币贬值不厉害，假如这会总资产估值突然暴跌，然后对应的还是原来的天量的M2，就会形成货币的疯狂贬值。就是我博文中描述的那个村庄的故事一样的道理
货币的发行多少其实是和社会的总资产相对应，表现在我们日常生活中的现象就是泡沫和通胀问题，泡沫的本质是社会商品总资产的过度评估。这个就是从基础原理性上面来解释什么是泡沫以及泡沫对应的关系
但是很多人会说既然这样是否房价也会因为通胀因素而不跌甚至上涨，以上是一个平均模型（包含了所有东西的价格），但是被高估的都要下跌，被低估的都要上涨，这个就是物价平价理论，下面这个小村庄的模型比较容易解释（前面博文中写的）：
下面打比方的村子是一个缩小模型，把很多其他因素忽略了，只是为了说明货币发行速度和资产价格之间的关系。
我们如何去理解货币，打个比方，一个村庄，里面所有的资产正好配合原来发行的1000圆现金（这个作为初始值，流动性需求暂且不考虑），假如一年后资产增加了500圆（按照初始的购买力计算），但是这1年增发了2000圆货币，结果是什么？就是现在有了3000圆货币，但是购买力只有原来的1500圆的资产存在，也就是说所有的物价涨了一倍才能平衡。这个是平均水平，但是有时会出现一个问题那就是，大米和菜没有怎么涨，但是这1年里面村子里的房子涨到5倍，我们可以这样理解，房子原来在1500圆购买力的情况下占比是20％（价值300圆），房子一年涨到5倍，也就是占用了现在1500×20％×5＝1500圆的现在货币购买力，剩下的80％的资产是从1200圆涨到1500圆（通货膨胀率是25％）。
然后我们来看，房子通货膨胀率是400％，经济占比从20％上升到50％，其他物资通货膨胀率是25％（经济占比从80％下降到50％），做个就是结构性失衡，然后看通胀率，假如房子在CPI中只占比10％不到，其他的占比90％，也就是他的涨价因素被人为缩小了，这个时候因为他对于经济总量占比已经到50％了，所以他在CPI中的权重应该相应增加（实际没有增加权重，是在掩盖货币问题），这个就是一个数字游戏，嘻嘻。
所以很多人认为结构性失衡会继续下去，那我们再来看看一个问题，再下一年，房子要保持同样的涨幅的话货币投放量是多少？假如到再下一年房子要保持5倍的涨幅，按照其他物资通货膨胀率不变的话，需要继续投放：1500×5＋1500×1.25-3000=6357,也就是说货币投放量需要上一年的3倍多才能达到同样的效果。
不知道大家高中时是否学过抛物线或者渐近线，用高中的渐近线最容易理解，这个就叫边际效应，越向后需要几何级数增加的货币才能同样拉动我们的房价，09年我们花4万亿就能把经济搞热，但是到2011年我们可能花10万亿都拉不起来了。很多人说我们的房价不会跌，我们的房价能够涨到天上去？
没有人能够改变经济规律，也没有任何政府能够改变经济规律，只能延后，延后的结果就是爆发得更厉害。
然后再深入一点理解，就是资产价格结构性失衡，归根结底就是我们的货币出了问题，就像上面那个村庄的情况就是一个缩影，当我们的资产价格出现结构性失衡，一部分资产被高估，一部分资产被低估（涨价幅度低于货币发行增幅），整体货币发行速度太快，为了防止出现整体通货膨胀失控，就把货币引导向CPI权重小并且蓄水量大的一块（比如房价），但是这个是有边际效应的，当货币发行速度达到及至（比如09年的货币和贷款增幅吓死人），然后原来低通胀物品开始进入快速上涨阶段，基本也就意味着资产价格结构性失衡到头了，资产价格重置一般会滞后1－2年。
就像上面的小村庄一样，里面的房子不会一直保持这种涨幅，其他物品也不能一直处于低通货膨胀水平（相对货币发行速度），最终的结果就是被高估的资产会超跌（最终价格会低于货币增发速度带来的最终平均价格），被低估的资产会超涨（最终价格会高于货币增发速度带来的最终平均价格）。
我们还是来看上面那个小村庄的故事，假如到第四年，村子里面的房价撑不住了，我们来看看，货币发行量是9357，按照初始购买力来算资产是1500圆人民币（包含500圆的劳动创造的资产增加），这样算一下平均应该涨到了6.2倍左右，但是房价涨到了25倍，权重从20％变到80％，按照价格平价理论，房价应该跌到总量为300×6.2＝1860以下，也就是要跌75％以上，这些货币会释放到其他资产，其他资产要涨4倍以上。
以上为一个简化模型的简单计算，只是为了说明问题，放到一个国家的话，会有很多其他因素，比如二次分配问题、财富集中的问题、财富外流的问题、劳动创造的物资增长的因素、进出口的因素等等。
所以我认为最近这次欧元的下跌不是美国在攻击，而是欧盟在努力让欧元下跌，这个是美国和欧盟之间的博弈。从默克尔一直唱衰欧元，从传言德国退出欧盟，从欧盟拉俄罗斯进反导（就是要挟美国期望让欧元下跌）、从欧盟自己唱衰爱尔兰等等都可以看出来。
后面就要看美国最后是否妥协，假如妥协了，美元指数上涨幅度就会比较大，假如没有妥协，下周美国开始打牌，美指下周就会下跌。
