作者：cks9267 发表日期：2010-7-5 19:49:00
关于人民币动向, 简单地可以归纳两种做法:
1.先国际化后升值
2.先升值后国际化
两种做法表面上看, 没什么特别, 但如果加上债务因素, 情况就不同了.
大家知道, 美国, 日本和欧洲的国债, 是以本国货币定价, 用本币支付利息和本金, 而本币是通过国债抵押产生的, 因此, 最终结果还是发行国债去支付国债偿还.
各国的国债是流通的, 人们可以通过市场买入国债, 也可以通过市场出售国债, 国债价格通过市场供求决定, 如果供过于求, 国债价格就会下跌, 相反, 就会上升.
致于国债息率, 与国债价格是成反比关系, 如果国债价格下跌, 代表着国债息率上升, 政府就要付出更多成本去发行国债, 或者可以说是发行更多国债去支付利息. 一般来说, 发行更多国债去支付利息, 又会加剧国债供过于求, 价格会进一步下跌, 息率又进一步上升, 形成恶性循环.
什么时候会导致国债供过于求呢, 形成恶性循环?
当然是国债发行杠杆过大, 政府出现太多赤字, 或者市场对有关债务失去信心, 造成恐慌性抛售, 而且, 当债务出现问题时, 投资者最怛心的, 是市场上会否出现一个大投资者减持, 或者大投资者出现不利动向, 市场变得非常敏感, 危机就会一触即发, 形成债务危机.
中国政府以往为了把人民币跟随美元挂勾, 买了大量美国国债, 或者公债, 包括两房债券等,成为美债的最大投资者, 如果美债出现危机, 美债价格下跌, 中国的损失会非常惨重, 这样, 中国就不得不用大投资者的角色, 去维护美债市场, 在市场上进行操作, 防止美债价格下跌.
这样, 美国就可以用债务把中国绑架, 如果美国债务出现问题, 中国这个债主也会难逃一劫.
如果情况一直这样下去的话, 美国大规模举债, 中国就要不断加大购买量, 太大的购买量又会增加更多的风险, 始终美债的杠杆太大和太危险了. 但无论如何, 情况已经变得两难, 抛也不行, 买也不行, 甚至持有也不行, 那怎么办呢?
不过, 从过去一年发生的事情看, 大概已经知道当局的意图, 从种种迹象中看出, 当局是要以人民币国际化为突破点, 实行反绑架.
所谓实行反绑架, 是要把手上的美债卖掉, 或者不再成为大投资者, 不再买入美债, 尽量减少损失.
但还有一个重大问题要解决, 如果把手上的美债卖掉, 那! 中国收什么钱回来呢? 收美元? 绝对不行, 因为大家已经知道美元是美债抵押产生的, 美元其实就是美债, 而日元或者欧元也不可以收, 因为情况也好不了多少, 风险也十分大.
我相信大家应该没有想过, 其实最好的方法, 是收回人民币.
就是说, 卖掉美债, 收回人民币, 把外币债权, 转化成人民币债权, 不再借美元给美国了, 要借就借人民币给他们, 他们还钱, 也得还人民币, 不论美债价格如何下跌, 美国如何大量举债, 影响不了人民币债务价格, 因为人民币发行控制在中国政府手上. 这样, 就不存在债权人被债务人绑架的现象了.
但卖掉美债, 怎样收回人民币?
要做到这点, 前提是人民币必须国际化, 人民币国际化后, 只要有充足的衍生工具, 和庞大的国际交易量, 中国就可以向国际市场拆借出人民币, 又同时卖掉美债, 从国际市场收取相对应金额的人民币回来, 于是, 国际市场上会出现相同金额的人民币债务, 这种做法, 就好像人们借日元, 买高息货币一样, 是一种转移方法, 当人民币拆借利率低于美国国债时, 套息者就会进行套息活动, 然后中国就可以顺理成章地把美国国债卖给套息者, 收回相关的人民币回来.
因此, 只要人民币实现国际化, 中国就可以转移美元债权为人民币债权, 美国金融危机发生后, 中国急于国际化人民币, 这个就是"不为人知"的真正原因了.
说到这里, 大家应该明白我所讲的人民币动向, 有两种做法的意义了吧!
如果先国际化后升值, 对美国这个大债务人来说, 会有什么影响呢?
美国会否让人民币国际化? 会不会已经洞悉了中国的动向, 要求先升值, 然后才国际化呢?
这些我就不说下去了, 留待大家想象吧!