[经济杂谈]自9月13日开始记录国内外经济新闻大事(转载)

　　组图：河南妇女阻止强制施工被碾死
2011年01月05日11:52山东商报我要评论(484)
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　　是非对错，供人评说

　　中投趁美元贬值转购实物资产 加速投资美国房产
2011年01月05日15:26中国新闻网我要评论(0) 字号：T|T
　　　　中新网1月5日电 据香港《大公报》报道，中国投资有限责任公司(以下简称“中投”)去年帮助凯雷集团共同所有的一栋曼哈顿办公大楼进行了再融资，这表明这家拥有3000亿美元资产的主权财富基金正在加快投资美国房产市场的步伐，也显示中国不再坚守美债，投资转向多元化，涉及矿产、能源、房地产等多个行业。
　　
　　　　据媒体引述纽约AREA房地产金融公司总裁威尔道表示，中投公司与AREA共同收购优先股，成为一栋位于麦迪逊大道650号的27层办公大楼的所有者之一，但他并未透露是次购买优先股的数量。该大楼目前是拉夫劳伦公司的总部。据悉，中投还持有中国工商银行的35%股权，而工商银行纽约分行在去年六月还向凯雷集团发放了第一笔商业地产贷款。
　　
　　　　纽约律师事务所Schulte Roth & Zabel LLP房地产业务主席Jeffrey Lenobe在电话采访中表示，和大型中资银行一样，中投公司非常看好美国房地产投资。他说，有理由相信中投公司会进行更多投资。
　　
　　　　事实上，早于去年十一月，中投公司已收购了美国第二大购物中心运营商General Growth Properties的7.6%股权。中投子公司持有中国银行的控股权，后者在十一月同意向投资者发放8亿美元贷款，向位于曼哈顿公园大街的一栋办公大楼提供融资。
　　
　　　　针对近期美债及欧洲债券价格的不断下跌，有业界分析指中投已将投资转向多元，涉及矿产、能源、房地产等多个行业，不再坚守美债。而中投国际(香港)董事长刘遵义也指出，中投的投资与中国人民银行的情况不尽相同，央行的投资要具有流通性，中投的投资则毋须流通性，所以可作一些较长期的投资，甚至可以作出一些如矿业的投资。
　　
　　　　刘遵义并指出，虽然欧美的环境欠佳，但资产价格可能较便宜.新兴市场势头虽然理想，资产价格或相对较贵，至于中投如何进行投资，要小心视乎情况来考虑。
　　
　　　　外经贸大学教授丁志杰则表示，在美元贬值的情况下，中国应逐渐将持有的美国金融资产转化为实物资产。他续称，美国经济目前还处在衰退期，其赤字已达到了 、GDP的50%，此时购买美国国债和配置美国资产都会有相当大的风险。新兴市场表现出了良好的增长势头，因此，中投公司在投资时，应该考虑增加对新兴市场的投资。
　　
　　　　据纽约经纪公司Keefe, Bruyette Woods提供的数据显示，截至去年九月三十日，美国商业房地产行业的房贷债券余额为3.2万亿美元，该行业需要通过增发股本筹集近1万亿美元。而中国的购买支出增加了六倍，有助美国填补这一资金缺口。纽约房产调研公司Real Capital Analytics的统计数据显示，来自美国境外15个最大国家的买主们在去年的美国商业地产的收购交易额由2009年的38亿美元增至67亿美元。
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　　美国房价绝对没有到底，中国又是铁定的亏损结局
　　
　　“外经贸大学教授丁志杰则表示，在美元贬值的情况下，中国应逐渐将持有的美国金融资产转化为实物资产。他续称，美国经济目前还处在衰退期，其赤字已达到了 、GDP的50%，此时购买美国国债和配置美国资产都会有相当大的风险。新兴市场表现出了良好的增长势头，因此，中投公司在投资时，应该考虑增加对新兴市场的投资。”
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　　不知道他是不是汉奸

　　港币有结束上涨的迹象，明天恒生指数做右肩？
但是美元指数好像没有跌到位，现在就涨有些不太牢靠

　　白银是黄金的先行者，白银已经创新高而黄金没有，是不是也能说明一些问题呢？
房地产已经不用说了，王石已经跑了，危险马上就要到来

　　日胶真给力，九年涨了七倍有余，沪胶使不上劲，还没创新高：）

　　作者：海啸后的希望 发表日期：2011-1-5 18:04:00

　　 美国一直以中国的贸易顺差和美国的贸易逆差为借口，逼迫人民币升值。但是，人民币升值真的短期能解决中国的贸易顺差和美国的贸易逆差吗？我认为不可能。
　　　　
　　　　 大家先看看1985年日元升值以后，日本的贸易顺差解决了吗
　　　　
　　　　 1、日本大藏省宣称,1988年日本外贸顺差下降2.9％,降到773.9亿美元。去年,日本的出口增长15.6％,达到2648.7亿美元,进口上升25.4％,达到1874.8亿美元。仅去年12月份,日本的外贸顺差就比前年同期增长12％,达96.5亿美元;出口增长11.6％,达260.8亿美元,而进口增长11.3％,达164.3亿美元。日本去年对其最大的贸易伙伴——美国的贸易顺差下降9.9％,降至476.1亿美元。日本对美国的出口增长7.2％,达896.1亿美元。
　　　　
　　　　 2、1985年9月，日元汇率在1美元兑250日元上下波动，在"广场协议"生效后不到3个月的时间里，快速升值到1美元兑200日元附近，升幅20%。1986年底，1美元兑152日元，1987年最高达到1美元兑120日元。从日元对美元名义汇率看，1985年2月至1988年11月，升值111%。
　　　　
　　　　 以上可以看出，在日元汇率大幅上升的以后。日本的贸易顺差只是小幅下降，而日本出口绝对值反而在不断上涨。
　　　　
　　　　 为什么会出现这样的情况呢？我认为主要原因是：
　　　　
　　　　 1、日本当时出口产品占世界很大份额，就算日元短期大幅上涨，日本出口产品价格大幅上涨，世界短期内也无法相应增加足够的产品，大量替代日本的出口产品。世界分工一旦形成，短期内即使该国汇率大幅提高，但该国的产能却不可能马上转移。如果该国出口产品占世界出口份额比较大的情况下，即使该国汇率大涨，出口价格大幅提高，最多推动全世界产品价格上涨，该国出口产品数量适当下降（下降的数量是世界需求减少和其它国家短期内增加的产能总和）。
　　　　
　　　　 2、由于日元升值，日本出口产品价格大幅上涨，日本单位出口产品的收入反而大幅增加。如果日本出口产品数量的下降减少的收入小于日本出口产品价格上涨增加的收入，那么即使日本出口产品减少，但日本的出口总收入依然表现为增加。
　　　　
　　　　 3、日元升值会降低日本企业的原料成本，并造成日本出口产品的价格上涨幅度远小于汇率上涨的幅度。日本是资源匮乏的国家，大量的生产资源依靠进口，当日元大幅升值的时候，日本企业的生产成本反而大幅下降，日本出口产品价格以日元计算反而大幅下跌。即使以美元计算，出口产品价格上涨的幅度也远远小于汇率上涨的幅度。
　　　　
　　　　 4、由于日元的升值，日本出口产品世界竞争力下降，造成日本内部企业竞争加剧，出现部分企业倒闭，日本企业被迫大幅降低以前的利润空间。而日本企业利润的下降，可以适当缓解汇率上升对日本企业出口的影响。
　　　　
　　　　 5、日本政府随后实行的低利率降低了日本出口企业的融资成本，缓解了日元升值的部分影响。但低利率推高了日本国内的通胀，为后来日本经济危机埋下隐患。
　　　　
　　　　 6、日元的大幅升值也同时降低单位进口产品的绝对价格。最后，日本进口相同数量产品需要的资金反而下降。
　　　　
　　　　
　　　　
　　　　 以上分析可以看出，如果一个国家的某一出口产品占世界该产品的很大比例，即使该国汇率出现短暂大幅上涨，如果该国减少的份额短期内无可替代。那么该国的汇率即使大幅升值也不可能解决该国的贸易顺差问题。
　　　　
　　　　 比如：中国的服装生产占世界高达70%，只要世界需求不大幅下降，即使人民币短期大幅升值，也不可能真正大幅降低中国服装的出口收入。因为人民币大幅升值以后，中国的出口产品的价格即使大幅提高，世界其它国家也不可能完全承接中国70%的产能。这样，最多是在适当减少中国服装出口的情况下，提高世界服装出口的价格。如果中国服装价格提高增加的外汇收入，超过出口数量的减少引起的外汇收入减少。那么中国的服装出口收入反而可能表现为增加。
　　　　
　　　　 但，如果一个国家的某种出口产品占世界的同类产品的比例比较小。汇率的变动对该国的贸易影响就很明显了。比如：如果越南汇率大涨，越南服装出口价格大幅提高。因为越南服装出来占世界的比例很小，所以大量越南服装订单就可以转移到中国或其它服装出口国家。而因为越南失去的服装份额可以轻易被其它国家短期消耗。所以越南的服装出口就会被大量转移到其它国家，甚至对世界服装价格影响都很微小。这类似于在产能过剩的时候，倒闭一个小企业，不会改变整个行业的状态一样。所以汇率的上升对贸易的影响在不同的情况影响可能截然相反。
　　　　
　　　　 既然人民币汇率短期大幅升值也不可能解决中国的贸易顺差问题，而且中国和美国的贸易互补性全世界最强（超过当年的日本），为什么美国一二再三的逼迫人民币升值呢？原因很简单：
　　　　
　　　　 1、制造金融战
　　　　
　　　　 当年美国让日本签订“广场协议”，制造日元绝对升值的预期，让大量热钱进入日本，加上日本在提振内需的旗帜下大幅降低利率，并实行宽松的货币政策。造成日本出现严重的资产泡沫。最后，国际热钱在汇率、资产泡沫中狂赚。却给日本留下无法消化的内部债务问题，让日本经济长期紊乱。日本的内部负债长期抑制日本的消费，日本最后也没有真正做到持续提振自己的内需。
　　　　
　　　　 美国同样给中国制造了长达5年的人民币升值预期，并诱导远远超过当年日本的热钱进入中国，也在中国制造了超过当年日本的资产泡沫。同时造成了比当年日本还严重的内部债务。
　　　　
　　　　 2、逼迫产业转移
　　　　
　　　　 由于日元的长期大幅升值，迫使日本企业大量转移出国。最后让日本国内产业空心化。日本政府最后不得不通过加大政府负债来维持日本国内企业的竞争力。
　　　　
　　　　 中低端制造业上，中国相比东盟和印度的出口竞争力主要是熟练的劳动者和产业集群优势。如果人民币大幅升值，必定逼迫大量的出口企业转移，加上中国大量的出口企业本身就是外资企业（当年日本出口企业基本都是日本国内企业）。最后，必然造成产业转移。一旦产业转移完成，我们以前的熟练劳动者优势会逐渐消失，而我们的产业集群优势却反而成为了别人的优势。加上东盟和印度低于中国劳动力成本的优势。我们将永远失去我们的这些优势。产业转移一旦完成，将不可逆转。但是，我们却还没有完成我们的产业升级和工业化（当年的日本已经完成了产业升级和工业化）。
　　　　
　　　　 逼迫人民币升值是美国对中国发起的经济、金融战，贸易顺差只是美国实施攻击的借口。我们的经济面临严重的考验，但大家却沉醉在资产泡沫中狂欢，产业升级和创新因为投机暴利而被抛弃。人们的心态在投机暴利下扭曲，社会分配在投机暴利下更加失衡。虽然我们比伯南克还为难，但是我们却不能不作出选择。当断不断反受其乱。经济问题用拖的办法是解决不了的。这只能让经济问题更加严重。
　　　　
　　　　 我们该反思了：我们怎么走到比伯南克还为难的地步了！
　　　　
　　　　 （下一篇：万科将成为中国的雷曼）
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　　人民币汇率有可能像20前年日元汇率那样跌宕起伏

　　伦铜，伦锡，农产品，石油等等大宗商品从新年开始不是双顶就是背离，看来美元指数要上涨几天了

    复旦大学研究指股市涨跌增加上海冠心病死亡率2011年01月05日 17:01中新网【大 中 小】 【打印】 共有评论0条
中新网上海1月5日电 (记者 邹瑞玥) 复旦大学公共卫生学院的一项最新研究指出，股市无论涨跌都会增加冠心病死亡率。该研究成果近日受到国际同行的关注，并预定在1月下旬出版的世界心脏病学权威期刊《欧洲心脏病杂志》刊发。

　　这篇以《作为冠心病死亡风险因素之一的股票市场波动》为题的研究论文，系由复旦大学公共卫生学院硕士研究生马文娟在其导师阚海东指导下，与上海市疾病预防控制中心联合完成。该项研究系统分析了2006-2008年间股票上证指数的波动与上海市人群冠心病死亡的关系，发现股指的波动，无论上涨还是下跌，均会增加居民急性冠心病死亡的风险。
　　
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　　呵呵，有意思，难道股市还能一直横盘不成？

　　高善文：中国2013年将迎来高通胀 届时房地产泡沫将挤破2011年01月05日 16:08财经国家周刊【大 中 小】 【打印】 共有评论9条长期来看，资本形成对经济增长的贡献逐步下降，未来五年中国潜在经济增长率可能逐渐放慢。从2011年开始，我们就能感受到一些经济放慢的影响

文/高善文

2011年中国经济将沿着“底部平台整理，择机向上突破”的趋势变化。回顾上世纪90年代的经济增长率，当时的底部处于7%~8%之间。换言之，经济增长在7%时，由于各种政策因素掉不下来；但是突破8%后也站不住脚，很快会沉下去。从这一轮经济波动情况来看，平台在9%~10%之间，上涨了两个百分点。这说明，与90年代相比现在资本形成的速度要快得多。

从经济增长要素构成来看，资本形成占经济比重大幅提升，从而使经济成长底部平台也比从前更高。有个数据可以比较，90年代资本形成占经济的比重大概在35%左右，现在这一数据达到45%以上。
　　
　　从短期来看，至少在2011年前两三个季度均处在底部平台整理时期。
　　
　　从长期来看，资本形成对经济增长的贡献却逐步下降，未来五年中国潜在经济增长率可能逐渐放慢。从2011年开始，我们就能感受到一些经济放慢的影响。在这一阶段，需要警惕中国内部经济会出现一个大的波动、起伏和挫折。如果波动仅涉及某些部门，困难还是可以克服的，若影响到宏观全局时，问题就很麻烦。
　　
　　通胀在中国已经是个显而易见的问题。2010年的通胀有个特点，就是没有伴随全面的经济过热，这种情况在近几十年中并不多见。以往经济过热所出现的工业生产、投资增长、生产资料价格增幅过快，铁路运输、电力、港口吞吐等方面非常紧张的特点，均没有在本轮中体现。从表面看，最能体现这次通胀的是食品领域。
　　
　　通胀高点将出现在2011年7月前后，大至在6%的水平。下半年通胀会有所缓和，第四季度回落至3%的水平。
　　
　　与通胀平行的资产泡沫也要从不同领域来看。住宅市场确实存在泡沫，资本市场中，主板市场的泡沫并不明显，小盘股有明显的泡沫。尽管如此，通胀和泡沫的组合在2011年不会带来大问题，因为这在可控范围之内。
　　
　　鉴于此，维护总量平衡的货币政策需要调高存款利率的基准水平，中国有必要把1年期定期存款的利率调整在3%~4%之间。加速推进利率市场自由化。在公开市场操作层面，可通过法定存款准备金的调整，来控制银行间市场的流动性。
　　
　　现在比较担心的是，2013年~2014年之间可能会出现新一轮的通胀，高点将达到两位数。从经济周期来看，目前有全面经济过热的倾向，尤其是低端产业劳动力的短缺，会导致通胀有两位数的增长。届时房地产泡沫将被挤破，由此将给银行和地方融资平台带来风险。对未来大致时间的推算看，泡沫的引爆不太可能在2011年，最早在2013年的第三季度，最迟不过2014年。
　　
　　鉴于这样的推测，2011年房地产调控将毫无疑问继续执行并考虑出台新的调控措施，同时提高居民对房产的购买能力，这也让房地产的泡沫程度有明显缓和。2011年上半年房屋供求将恢复平衡，尤其是保障房的推出。考虑到2011年商业住宅的供应是增长的，供求双方还是会发生变化。现在房地产市场存货已经开始，2011年的存货积累到一定程度时，情况就会有所松动。一线城市房价大幅上涨的动力正在衰竭，以后这样的情况不会再出现。
　　
　　由于受全球经济不稳定的影响，谨慎的分析是，中国2011年上半年出口增速将有所回落。结合2010年情况来考虑，出口要好于在年初的预期，这就要反思，为什么大家对中国的出口会出现严重的低估？
　　
　　有两个方面值得思考。首先，中国出口的地区结构正在发生变化，新兴经济体逐渐成为中国外贸出口非常重要的目的地，当欧美市场出现问题，新兴经济体仍会拉动出口高增速；其次，中国出口结构也发生了明显变化。那些受汇率波动影响不明显的产品，如机电产品的出口，维持并强化了快速扩张的市场。同时低端传统型、劳动密集型企业经过近三年行业洗牌、生产效率的提高，重新获得优势。如果我们这些反思是正确的话，2011年出口增速回落的情况不会太严重。
　　
　　纵观国际市场，美国近期的经济走势很好，国债收益率也在不断上升，从周期的意义上来说，市场对美国经济的看法较美联储更为乐观，实施第三轮量化宽松政策的可能性在下降。
　　
　　（作者为安信证券首席经济学家）
　　
　　

　　2011年 01月 05日 17:19
周小川：将先实现直接投资基本可兑换
　　正文 评论 更多中港台的文章 » 投稿 打印 转发 MSN推荐 博客引用 分享到新浪微博 分享到搜狐微博 发布到 MySpace.cn 字体中国央行行长周小川表示，下一阶段的人民币资本项目外汇管理改革将率先实现直接投资基本可兑换。
　　
　　周小川在接受最新一期中国央行主管的《中国金融》杂志专访时，列举了未来推进人民币资本项目可兑换的主要措施。
　　
　　他表示，未来将加快改革对外债权债务外汇管理，进一步放松个人其他资本项目跨境交易。
　　
　　周小川还称，将以资本市场开放为重点，进一步提高证券投资可兑换程度。
　　
　　此外，周小川谈及未来将加强宏观审慎管理时称，中国将实施差别存款准备金动态调整措施，引导货币信贷适度增长。
　　
　　周小川称，未来还将适当提高银行资本充足率的最低标准，设定杠杆率标准，强调资本约束，强化流动性风险监管标准，研究建立逆周期的资本缓冲和前瞻性拨备安排等。
　　
　　周小川重申，今年要稳步推进利率市场化改革，进一步完善人民币汇率形成机制。
　　
　　
　　
　　2011年 01月 05日 17:06
　　分析师：中国央行存款准备金新规是险招
　　正文 评论(1) 更多中港台的文章 » 投稿 打印 转发 MSN推荐 博客引用 分享到新浪微博 分享到搜狐微博 发布到 MySpace.cn 英文字体一位常驻香港的分析师周三说，中国央行为了在设定银行存款准备金率方面扮演更加积极的角色而采取的行动将替代市场力量所起到的作用，甚至会令银行系统蕴含的风险变得更加严重。
　　
　　据官方媒体《中国证券报》周三的一则报道，中国央行计划对各银行按月测算及实施差别存款准备金措施，此外还可能调整它向这些存款准备金所支付的利率。
　　
　　瑞士信贷(Credit Suisse)除日本以外亚洲区的首席经济学家董涛说，这项据称是中国央行正在研究的计划实质上将使它在评估各家银行的财务健康状况时扮演至关重要的角色。
　　
　　董涛说，中国央行正在扮演上帝的角色，在判断哪家银行放贷过多、哪家银行理应实行更高的存款准备金率时，做出判断的是它而不是市场。
　　
　　董涛说在中国，银行间同业拆借市场的发展程度不及西方，它缺乏能力去规范那些承担了过量风险的银行。
　　
　　但他补充说，这项新的计划可能会使中国央行在评估银行应该发放的贷款数量时做出太多主观性的判断。
　　
　　董涛说，他们这样做的次数越多，在某些阶段出现决策错误的可能性就越大。
　　
　　他说，尽管尚未得到官方确认，中国央行的这项决策意味着银行业基础结构的一个变化，而并非表明央行即将开启新一轮的货币紧缩周期。
　　
　　

　　%2011年 01月 04日 15:00
华尔街准备全力押注“中国故事”
　　正文 评论(20) 更多中港台的文章 » 投稿 打印 转发 MSN推荐 博客引用 分享到新浪微博 分享到搜狐微博 发布到 MySpace.cn 英文字体就在几年之前，访问中国还被多数金融界管理人士视为一种过分的行为。
　　
　　然而当伯克希尔-哈撒维公司(Berkshire Hathaway Inc.)的巴菲特(Warren Buffett)、摩根大通(J.P. Morgan Chase & Co.)的戴蒙(James Dimon)、KKR的克拉维斯(Henry Kravis)以及凯雷集团(Carlyle Group)的鲁宾斯坦(David Rubenstein)最近数月纷纷访问中国之后，人们对这些访问有了全然不同的看法：它们被看成是让各自公司保持增长的重要举措。
　　
　　
　　Agence France-Presse/Getty Images
　　上海当然，数年来中国对于全球经济增长都起到了重要作用。中国2010年有可能成为世界上第二大经济体。2010年和2011年中国经济增速有望达到接近于10%的水平。
　　
　　可直到最近，中国在许多金融职业人士眼中仍是一个配角。全球增长对于中国经济的健康至关重要，同时中国对许多经济体也发挥着影响。但对大部分交易撮合者和财富创造者而言，中国的重要意义似乎并不大。
　　
　　所有这些正在发生改变。中国正在开放市场，略微放松对人民币的控制，渐渐成为几乎每一个华尔街公司的未来所系。它也是不断增多的对冲基金和私募股权基金的投资策略中的关键一环。
　　
　　看看中国企业在全球范围进行的首次公开募股(IPO)金额吧，据数据追踪商Dealogic，中国企业2010年全球IPO金额总计为1040亿美元，2009年为540亿美元。如果将香港企业包括在内，去年的总金额将达到1260亿美元，不过它也涵盖了外国投资者无法完全参与的国内市场。
　　
　　相比之下，2010年美国的IPO金额不到340亿美元，这也是中国企业在IPO发行上连续第二年超过美国企业。没有参与中国企业IPO的银行家们可能拿不到那么多奖金了。中国还没有一家投行具备全球性的实力，所以他们在外国投行可以参与的交易中乏善可陈也不难解释。
　　
　　与此同时，并购专家竞相赶往中国，与中海油(Cnooc)、中石化(Sinopec)等公司展开合作，它们缔结的相关交易是2010年规模最大的交易之一。中国企业2010年达成了3,235笔收购交易，价值接近1900亿美元，占到当年全球总交易的9%。这超过了除美国以外的任何其他国家，也超过了总部位于英国的企业所达成的1620亿美元的交易价值。中国还是2010年外国企业收购对象第二多的国家，仅次于美国。
　　
　　在外汇市场上，分析师说更多的交易员正在大量押注人民币2011年是否会进一步升值。中国大陆和香港证交所的成交量如今已可比拟美国市场。一些策略师，比如花旗集团(Citigroup)的勒夫科维奇(Tobias Levkovich)将上海股市视为美国股市的领先指标。
　　
　　中国经济的增长是如此迅速，以至于它帮助越来越多的公司抵消了世界其他地区增长陷入停滞所带来的影响。中国的需求进一步推高全球大宗商品价格以及大宗商品供应商的股价。
　　
　　所有这些都在一定程度上说明了为何一些最大的投资者正增加看涨或是看跌中国头寸的原因。看涨者说，影响力将继续从发达国家向发展中市场转移。他们将中国说成是这种趋势的最佳例证，认为中国和亚洲其他地区的机会要多于欧美。
　　
　　
　　Reuters
　　中国河北省的高层公寓拔地而起。中国的城市化进程被认为是经济增长的关键因素。过去一年中最热的一些投资，包括Molycorp Inc.和Rare Element Resources Ltd.等稀土类股已经从中国更加严格的控制和中国不断增长的需求中得到了好处。
　　
　　阿贝斯(Daniel Arbess)管理着Perella Weinberg Partners旗下的一支对冲基金，他的获利途径是买入受益于中国经济增长的全球性企业的股票，这种策略被他称为“同中国握手”，同时看跌那些在与中国对手的竞争中处于下风的企业股票。
　　
　　阿贝斯专注于首诺公司(Solutia Inc.)、苹果公司(Apple Inc.)、百胜餐饮集团(Yum Brands Inc.)等这些在中国发展迅速的公司，同时也关注那些生产在华热销品的企业。譬如，拥有肯德基(KFC)、必胜客(Pizza Hut)和塔可钟(Taco Bell)等品牌的百胜集团所有业务的同店销售额均实现了增长，这是自2008年底以来的头一次。其中中国业务增长了6%，美国及其他国际市场增长了1%。
　　
　　然而许多投资者发现直接对中国下注并不是件容易的事。很少有公司有足够数量的已发行股票或是交投足够活跃，这使得大型投资者无法安心地进行大规模投资。金融和监管透明度的相对不足也是一个障碍。
　　
　　最近发生的一件事提醒了人们保持谨慎的必要性。大型天然气分销商中国燃气控股有限公司去年12月底宣布，该公司两名高管被自称代表深圳市公安局的人带走了，并说公司此后一直未能与这两人取得联系，也没人告知公司这两人为何被拘留。
　　
　　这件事让使那些跟踪分析中国燃气控股有限公司的公司感到惶恐。以将中国燃气控股的业绩一直预估到了2013年底的瑞银(UBS)为例，截止到上周，这家公司与投资者一样都不知晓这两位高管被带走后的详细情况，瑞银对其客户说，它不能确定这一事件是否会影响中国燃气控股的业绩。直到去年末中国燃气控股的这件事仍未得到解决，该公司的股票也依然停牌。
　　
　　正因为此类原因，中国也是查诺斯(James Chanos)等一些大卖空者的目标，查诺斯经营着对冲基金Kynikos Advisors。
　　
　　看空人士还举出了中国昂贵的房地产市场以及那些没多少人居住的所谓“鬼城”，而中国政府已经为这类城市投入了上百亿美元的建设资金。查诺斯正在做空总部位于香港的中国房地产企业以及其他一些公司的股票。
　　
　　查诺斯最近在一次会议上说，中国大规模资本投资项目的状况日益恶化，他在会上重点谈了他所说的“中国创纪录贷款狂潮”，并说这一狂潮推涨了投机性繁荣。中国的固定资产投资去年增长了23.5%，预计今年将增长20%；分析师们说，中国银行业2010年的放贷额远远超过了中国央行设定的上限。
　　
　　与此同时，许多私募股权公司却竞相在中国达成协议，以分享中国的经济增长，并向自己的客户证明它们能在中国找到机会。
　　
　　克拉维斯(Kravis)的私募股权基金KKR组建一只10亿美元中国投资基金的工作已接近尾声，这只基金专门投资中国那些快速成长的企业。这是KKR首只专门投资中国的基金，该公司此前通过众多其他基金投资中国。KKR的竞争对手如TPG和凯雷(Carlyle)也加紧在华行动，凯雷在中国一直很活跃。TPG最近宣布了设立两只人民币基金的计划，每只基金的规模都在7亿美元以上。
　　
　　可以肯定的是，许多私募股权基金和对冲基金的老总们私下里同样对中国的局面感到沮丧，虽然他们正在这个国家寻找着投资机会。一些人说，中国法治意识薄弱使得难以在这里解决纠纷。还有人质疑中国私人和公共机构所公布数据的可靠性，或无法确定谁在控制中国企业，这些企业通常会受到中国政府官员的影响。
　　
　　也有一些私募股权基金的高管担心，中国东部地区的资产已经被挑选得差不多了，他们正前往中、西部内陆地区以寻找机会。
　　
　　有人认为，这种转变显示这些投资者正在坦然接受风险。专家们说，在中国内陆地区更难获得可靠的数据或对当地企业发挥影响力。
　　
　　但前往内陆地区寻找投资机会也有其一定的合理性。虽然中国东部地区的经济实力一直在全国居主导地位，但野村国际(Nomura International)的数据显示，中国中、西部地区2010年在大多数经济增长指标上都超过了东部地区。这些指标包括国内生产总值增幅、零售额增幅以及进出口额等。
　　
　　野村说，得益于资源及相关行业的迅速发展以及市场对这些行业产品不断增长的需求，西部地区的经济增长正在加速。
　　
　　与此同时，要看空一个有2.6万亿美元外汇储备、全国大多数人口刚刚开始全面城市化且拥有更高生活水平的国家，也是件有风险的事，中国的这些发展趋势预计会带来更多投资机会。
　　
　　中国2011年及以后的一个不确定因素是，中国政府能否在遏制通货膨胀的同时保持经济的快速增长，中国的通货膨胀率目前已超过5%。或许只有中国领导人将中国转变为一个消费主导型经济体，中国经济未来才能继续强劲增长。但鉴于中国人享受的社会保障相对不足，中国政府可能难以激发出太多的购买力，虽然中国政府已计划增加社会福利支出。
　　
　　2011年对于全球市场和金融企业来说，中国能否在不遭受重大挫折的情况下继续增长和发展，其重要性可能要大于美联储(Federal Reserve)或欧盟出台的任何政策。
　　
　　Perella Weinberg的阿贝斯(Arbess)说，全球经济的唯一重大挑战以及全球市场的最大机会都是中国是否能够转变为一个消费型社会。
　　
　　Gregory Zuckerman
　　
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　　一方面一些海外基金做空中国房地产业，一方向很多外资贷款给中国的房地产企业，真是有趣啊

　　路透北京1月5日电---投资银行野村证券周三发布报告,预估今年全年MSCI中国指数和恒生国企指数将分别攀升24%和25%,然高通胀担忧在短期内拖累股市表现.中国股市全年走势料前高後低,一季度末或筑底.

　　该投行发布的2011年中国股市前景展望指出,预期MSCI中国指数和恒生国企指数在今年末将达到83点和16,000点.而高通胀的担忧将在短期内继续拖累股市表现,不过上市公司盈利增长有望达到21%以上,其中金融和能源等大盘股将获得强劲收益.
　　
　　2010年全年,香港恒生国企指数累计跌0.8%,MSCI中国指数涨约2.59%.周三两支指数分别收报12,994.41点和68.36点.
　　
　　野村国际(香港)有限公司中国股票研究团区主管吴海锋称,即使今年全年通胀维持在一个比较高的水平,但股指仍有可能出现反弹."比较理想的状态是前高後低,大概率出现逐步上升的时点在一季度末、二季度初."
　　
　　他解释称,支持股指在一季度筑底的原因包括:一季度银行盈利或受惠于一定量的新增贷款和息差改善驱动而提升,由此提振市场对金融股的信心,推动金融这一权重股带动市场上行.
　　
　　此外,"十二五"(2011-2015年)规划在三月份召开的两会期间得到批复,同时通胀在3、4月份可能出现一个小幅回落,均将对股指有一定的推动.
　　
　　对于行业配置建议,结合2011年是中国十二五规划的开局之年,因此例如七大战略性新兴产业将得到提振.并预期媒体和互联网、房地产、消费品、医药、以及金融行业将有突出表现,而包括工业、电信、公共事业、交通运输和澳门博彩业等行业的表现可能弱于大盘.
　　
　　野村证券并预测,中国今年的通胀率平均为4.5%,经济增速为9.8%,银行新增贷款约为8万亿元人民币.期内,预计将有四次加息和三次上调存款准备金,这些紧缩性的公开市场操作措施或有助于吸收部分流动性.(完)
　　
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　　说反了吧？

　　外国投行或合谋索罗斯做空？

　　　　最近国际着名投资大师索罗斯裹挟百亿热钱重返香港，对国内虎视眈眈，他是来赌人民币升值吗？不是，索罗斯从来都是靠做空赚钱，市场人士提醒对此要格外当心。国内着名期货专家，北京中汇安高信息咨询有限公司总经理郭晖日前在一个会上表示，国际金融大鳄索罗斯最近进驻香港，是在筹划如何赚钱，对此我们不能掉以轻心。
　　
　　　　11月8日，索罗斯在香港设立的对冲基金公司正式开业。据报道，索罗斯这回是携90亿美元巨资而来。
　　
　　　　近日，一个股连续暴跌，继高盛上周五唱空股市后，16日瑞银也加入空方阵营。对于外资投行看空市场，有业界人士就认为很有可能是外资大行配合索罗斯在港的操作。深圳市太和投资管理投资总监王亮表示，数家外资行正合作唱淡股市，不排除是因为索罗斯进入香港的期货市场沽空套利，外资投行唱淡加以辅助，加剧港股跌势。
　　
　　　　业内人士分析指出，内地市场有一股不明来历的巨额资金，规模相当庞大，有能力将巨型蓝筹股舞高弄低，而现时这股资金准备撤离市场。
　　
　　　　纵观索罗斯1992年做空英镑，98年阻击泰铢等经历，郭晖表示，索罗斯并非来赌人民币升值，他一向透过沽空获利。索罗斯攻击的市场一般都具有很多特点，包括通过外贸持续高增长发展经济，外贸出现问题，经济发展从外需转向内需，投资过热出现资产泡沫，高通胀导致持续加息等，目前中国的情况只欠持续加息。
　　
　　　　郭晖表示，目前中国除了还没持续加息，其他都符合索罗斯做空标准，因此估计索罗斯会先重点攻击中国粮食价格，以此推升中国消费物价指数，迫使央行持续加息，目前国际四大粮商都已进入中国，而且美联储刚刚推出了6000亿美元的量化宽松政策，由于国内银行的贷款利率已高达7％，再加上人民币每年升值3％，这些钱很大一部分都会变成热钱跑到中国来，赚取每年10％左右的收益，所以我们要想办法去应对，不可掉以轻心。
　　
　　　　索罗斯本周一在多伦多接受加拿大国际理事会“年度全球主义者”颁奖典礼后的晚宴上，花了很大篇幅谈论中国：全球力量和影响力正在非常迅速地从美国转移到中国他在。演讲中称，美国目前仍深陷在自身金融系统所引发的金融危机泥潭中不能自拔，与此同时，中国经济却继续高效运转，并实现了大量贸易顺差。他说，中国已经成为拉动全球经济增长的“引擎”。
　　
　　　　索罗斯表示，由于二十国集团受困于内部紧张关系，现有的全球治理体制已经处于崩溃的边缘，这为中国迅速扩大全球影响力提供了绝佳机会。不过，他向中国派高帽的同时，提醒中国要承担作为国际大国，要维持环球稳定及维护人类利益的责任。